شهدت منتجات استثمار العملات المشفرة خمسة أسابيع من السحوبات الثقيلة المتواصلة بلغت إجمالاً حوالي 4 مليارات دولار. وفي الأسبوع الماضي، سجلت أول تدفق صافٍ لرأس المال في خمسة أسابيع (حوالي مليار دولار) وفقًا لتقرير تدفقات صناديق الأصول الرقمية الإجمالية (صناديق المؤشرات المتداولة والصناديق الاستئمانية) الصادر عن CoinShares بتاريخ 3 مارس 2026. ويبدو أن البيتكوين وسوق العملات المشفرة بشكل عام يستقران، مما أدى إلى تجدد المشاعر الإيجابية لدى المستثمرين في شكل تدفق رأس المال إلى أصول العملات المشفرة لأول مرة منذ يناير 2026. منذ أكتوبر 2023، تم استثمار ما قيمته 880 مليون دولار من البيتكوين (BTC) في العملات المشفرة من خلال الصناديق القائمة على البيتكوين (وهو أكبر مبلغ منذ سنوات عديدة). علاوة على ذلك، تُظهر التدفقات الإجمالية للعملات المشفرة الأخرى أيضًا نموًا، كما يتضح من الإيثريوم وسولانا اللذين بلغا 117 مليون دولار و54 مليون دولار على التوالي. بشكل عام، هناك طلب متزايد على العملات المشفرة بسبب الطلب على تقنية بلوك تشين الطبقة الأولى (Layer 1). لقد تحولت العملات المشفرة من صافي التدفقات الخارجة الناتجة عن جني الأرباح والعوامل الاقتصادية الكلية إلى صافي التدفقات الداخلة، على الرغم من أن الأسعار انخفضت بشكل كبير في السابق بسبب انخفاضات الأسعار الماضية.تحليل أسبوع تدفق المليار دولار<ol><li data-list="bullet">تُظهر البيانات التاريخية الصادرة عن CoinShares أن منتجات التداول المتداولة للعملات المشفرة (ETPs) تتبع تدفقات رأس المال إلى سوق العملات المشفرة عبر البورصات العالمية. تُعد هذه البيانات مؤشرًا موثوقًا للمشاعر على مستوى التجزئة والمؤسسات تجاه العملات المشفرة. ويتضمن التقرير الأخير ما يلي:</li></ol> <ol><li data-list="bullet">1. استحوذت البيتكوين (BTC) على حصة الأسد من إجمالي التدفقات البالغة مليار دولار الأسبوع الماضي، بمبلغ 882 مليون دولار. يُعد هذا أول تدفق أسبوعي كبير يُسجل للمنتجات القائمة على البيتكوين في ما يقرب من ثلاثة أشهر، ويأتي بعد اتجاه دام عدة أسابيع لعمليات بيع منتجات البيتكوين.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">2. تلقت الإيثريوم (ETH) ما مجموعه 117 مليون دولار من التدفقات، وهي أقوى بياناتها الأسبوعية لعام 2023 حتى الآن، مع ارتفاع الثقة حول مستقبل نظام الإيثريوم البيئي بسبب ترقيات الشبكة المستمرة وزيادة نشاط التمويل اللامركزي (DeFi).</li></ol> <ol><li data-list="bullet">3. تكتسب سولانا (SOL) زخمًا، مع تدفقات بقيمة 54 مليون دولار إلى منتجات سولانا بلازم (Solanaplasm) مع تزايد اهتمام المزيد من الأشخاص باستخدام هذه السلاسل والمشاركة في المشاريع التي تحكم نفسها من خلال إنشاء مجتمعات كبيرة.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">بلغ إجمالي منتجات التداول المتداولة للعملات المشفرة (Crypto ETPs) للأسبوع الماضي مليار دولار. وقد أنهى هذا فترة خمسة أسابيع تم خلالها سحب 4 مليارات دولار من قطاع منتجات التداول المتداولة للعملات المشفرة.</li></ol> مع بقاء الأمور الأخرى على حالها، ذهبت مخصصات صغيرة إلى مجالات أخرى خلال هذه الفترة، بما في ذلك الاستثمارات متعددة الأصول والاستثمارات البديلة؛ ومع ذلك، ظلت البيتكوين بوضوح الفئة الأصولية المهيمنة. بالإضافة إلى ذلك، لم يُلاحظ أي تدفق خارجي فردي كبير في أي فئة أصول، على عكس ما حدث خلال الأسابيع السابقة حيث كانت هناك عمليات استرداد كبيرة.<h2>ما الذي دفع تحول المشاعر؟</h2>وفقًا لجيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في CoinShares، من الخطير أن ننسب هذا التحول إلى محفز واحد، وفي تحليله قدم التفسير التالي: "على المستوى الكلي، لا يمكن حصر ما أدى إلى تغيير المشاعر في محفز واحد، حيث أن التفسير الأسهل لتقلب المشاعر قد يُعزى على الأرجح إلى الضعف الأخير في حركة الأسعار، واختراق العتبات الفنية الرئيسية، والتغيرات في فترات التراكم لكبار حاملي البيتكوين." وفي تعليقه حول المحادثات الأخيرة مع العملاء، خلص باترفيل إلى القول: "على المستوى القصصي، ركزت معظم محادثاتي الأخيرة مع العملاء على إيجاد نقاط للدخول إلى فئة الأصول هذه بدلاً من تقليل التعرض لها."<h3>من المرجح أن تكون عدة عوامل قد ساهمت في زيادة التدفقات:</h3>استقرار السعر: كانت البيتكوين قد انخفضت من ذروتها السابقة في أواخر عام 2025، لتصل إلى ما دون نقاط سعر معينة (في نطاق 65 ألف دولار إلى 68 ألف دولار)، وعندما بدأت في الارتفاع مرة أخرى، مما دفع البعض إلى التجميع عند الانخفاضات؛ تراكم من قبل الحيتان: تُظهر تحليلات السلسلة (on-chain analysis) لشركات مثل Glassnode و CryptoQuant أن المحافظ الكبيرة زادت من حيازاتها، وهو ما يتوافق مع ما ذكره باترفيل بخصوص التراكم المتجدد خلال التصحيح؛ تغير البيئة الكلية: شهدت الأسواق التقليدية تقلبات أقل بكثير، بالإضافة إلى توقعات أقل للتضخم، فضلاً عن تراجع الخوف من رفع أسعار الفائدة بشكل عدواني؛ الموقف المؤسسي: خلقت التدفقات المستقرة إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية (Spot Bitcoin ETFs) (خاصة في الولايات المتحدة) خلال الفترة نفسها دليلاً إضافياً على هذا الاتجاه المستمر. لقد خلقت جميع هذه العوامل الثلاثة، وهي الارتداد الفني، وشراء الحيتان، بالإضافة إلى تحول تركيز العملاء من تقليل المخاطر إلى الشراء عند الانخفاض، بيئة مواتية لزيادة التدفقات.<img src="https://jid.gadgetkade.ir/media/customer/creatorSystem/253a4e62-851e-49a1-92a6-dd86bbd71094.jpeg">رسم بياني خطي يوضح تدفقات منتجات التداول المتداولة للعملات المشفرة الأسبوعية على مدار الأسابيع الثمانية الماضية، البيتكوين يهيمن على الشريط الأخضر للمؤلف.<h2>الأصول ذات الأداء الرئيسي</h2>البيتكوين (BTC)؛ تدفق بقيمة 882 مليون دولار شهد هذا الأسبوع أعلى تدفق للبيتكوين في الذاكرة الحديثة. ويعزى ذلك إلى زيادة اهتمام كل من المؤسسات والأفراد ذوي الثروات العالية بالبيتكوين. الإيثريوم (ETH)؛ تدفق بقيمة 117 مليون دولار يُعد هذا أكبر تدفق أسبوعي للإيثريوم منذ يناير. وقد ساهم في هذا التدفق فوائد عائدات التخزين (Staking yield) للإيثريوم والتطوير المستمر للطبقة الثانية (Layer 2)، بالإضافة إلى التطورات الأخيرة في إريك وإليوت. سولانا (SOL)؛ تدفق بقيمة 54 مليون دولار تواصل سولانا إظهار قدرتها على جذب المستخدمين في بيئة قوية. توفر سولانا لمطوري التطبيقات إنتاجية أعلى ورسومًا أقل من منافسيها مثل الإيثريوم. تلقت الأصول المماثلة تدفقات صغيرة جدًا، بينما لم تشهد العملات البديلة الأخرى (altcoins) تدفقات خارجية كبيرة.يشير تقارب التدفقات إلى البيتكوين والإيثريوم وسولانا إلى مستوى أوسع من الثقة يتجاوز ثقة البيتكوين وحدها.<h2>تداعيات على سوق العملات المشفرة</h2>لهذا التحول تداعيات متعددة:تعزيز المشاعر على المدى القصير - عادة ما تؤدي التدفقات الإيجابية إلى استقرار الأسعار أو زخم صعودي بسبب الدعم من رأس المال الجديد. إعادة مشاركة المؤسسات - يبدو أن المؤسسات تركز بشكل أكبر على نقاط الدخول بدلاً من نقاط الخروج، مما يشير إلى تعديل في مواقعها بعد تقليل المخاطر في وقت سابق. توازي صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) - شهدت صناديق البيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة تدفقات ثابتة لرأس المال إليها مؤخرًا، مما يشير إلى أن الاتجاهات التي تُرى في منتجات التداول المتداولة للعملات المشفرة (ETPs) في جميع أنحاء العالم تتوافق إلى حد كبير مع تلك التي تُرى في الأسواق الكبيرة. مخاطر الانعكاس - على الرغم من أننا نعتبر أسبوعًا واحدًا يوفر زخمًا إيجابيًا للغاية، إلا أننا لا نستطيع بالضرورة اعتبار ذلك مؤشرًا على أن التدفقات المستقبلية ستظل قوية. فالصدمات الكلية، والتطورات التنظيمية، وضغط البيع المتجدد يمكن أن يغير هذا الاتجاه بسرعة كبيرة. سيهتم المحللون عن كثب بالأسابيع القادمة لتقييم ما إذا كان النمط الذي ترسخ خلال الأسابيع القليلة الماضية سيؤدي إلى مرحلة تعافٍ جديدة، وإذا كان الأمر كذلك، فكم من الوقت ستستمر قبل العودة إلى فترة صعودية؟<h2>السياق الأوسع لتدفقات العملات المشفرة في عام 2026</h2>انتهى عام 2025 بشكل جيد بالنسبة لصناعة العملات المشفرة؛ ومع ذلك، لم تكن بداية عام 2026 إيجابية للغاية بسبب عمليات السحب الكبيرة طوال شهري يناير وفبراير نتيجة لجني أرباح صناديق التحوط وعدم اليقين العام داخل البيئة الاقتصادية الكلية. بعد رؤية خمسة أسابيع متتالية من عمليات الاسترداد الجماعية (وهي واحدة من أهم كميات الاسترداد التي شهدناها على الإطلاق، وتعود إلى السوق الهابطة في الربع الرابع من عام 2022)، شهد الأسبوع الماضي تدفقات تزيد عن مليار دولار إلى العملات المشفرة (وتأثر ذلك بشكل كبير بتداول البيتكوين فوق 68000 دولار مع استمرار الإيثريوم وسولانا في البقاء قويين نسبيًا مقابل بعضهما البعض). إذا استمررنا في رؤية تدفقات إلى العملات المشفرة، فسيساعد ذلك على توليد زيادة إضافية في قيمة فئة الأصول المشفرة ومن المحتمل أن يحرك كميات أكبر من الأموال المؤسسية إلى العملات المشفرة كنوع من الاستثمار.<h2>الخاتمة</h2>شهد الأسبوع الماضي تحولاً كبيرًا في تدفقات رأس المال إلى منتجات استثمار العملات المشفرة، بإجمالي تدفقات بلغت مليار دولار – وهو أول تدفق إيجابي في خمسة أسابيع. كانت صناديق البيتكوين هي المحرك الرئيسي لهذه التدفقات، حيث شكلت حوالي 882 مليون دولار؛ والإيثريوم 117 مليون دولار؛ وسولانا 54 مليون دولار. تعتقد CoinShares أن هذه التدفقات ترجع جزئيًا إلى قيام كبار الحائزين بتجميع المزيد من المراكز، بالإضافة إلى تحول العملاء إلى الشراء بدلاً من البيع بسبب ظروف التسعير الضعيفة. بينما تظل العوامل الاقتصادية الكلية غير واضحة، فإن التدفق الأخير للأموال إلى هذا القطاع من قبل المستثمرين المؤسسيين والمعتمدين يشير إلى تنامي الثقة في السوق. إذا أمكن الحفاظ على هذه التدفقات بمرور الوقت، فقد يشير ذلك إلى أن سوق الأصول الرقمية جاهز لمرحلة بناءة أكثر بكثير بحلول عام 2026. ومع ذلك، ستظل هناك تقلبات كبيرة ومخاطر عديدة مرتبطة بالاستثمار في العملات المشفرة.

سجلت صناديق تداول الأصول المشفرة (ETPs) أول تدفقات واردة لها خلال خمسة أسابيع بحوالي مليار دولار (كوينشيرز، 3 مارس 2026)، بقيادة بيتكوين (~882 مليون دولار)، منهية سلسلة نزوح أموال بقيمة 4 مليارات دولار.

منتجات الاستثمار في العملات المشفرة تكسر سلسلة خروج الأموال لمدة خمسة أسابيع مع تدفقات واردة بقيمة مليار دولار

/media/contribution/car32f620c8648043b083367223db0b2df2/kwx_0414070619567.stxt

الولايات المتحدة تفتح أمام العملات المشفرة 12 تريليون دولار من أموال التقاعد

/media/contribution/car0aeaee1400ea4ab9ae260df781a28902/xmv_0414083807549.stxt

سولانا تطلق إطار أمان STRIDE لتعزيز نظام التمويل اللامركزي

/media/contribution/car1c4ee5df2d5744f7b3c31928ee2ccbf5/2o3_0414083205464.stxt

البيتكوين لم تنتظر. عناوين وقف إطلاق النار كانت كافية

/media/contribution/car4d0d05bd4ddc4073890d6623581e7852/9f8_0414081751469.stxt

بوليماركيت تعيد هيكلة بنية التبادل مع رمز ضمان جديد ونظام تداول جديد

/media/contribution/car80a575de228d4b0da442134a8bd5d795/mcf_0414081312544.stxt

مشكلة بقيمة 308 مليارات دولار؛ نيجيريا تتفوق على الولايات المتحدة في شيء اخترعه الأمريكيون

/media/contribution/car69c18e9089d7450081d080ffe593cf1a/kes_0414081041613.stxt