أصدرت سلطة دبي لتنظيم الأصول الافتراضية (VARA) إطار عمل تنظيميًا جديدًا للمشتقات المتداولة في البورصات المشفرة (ETDs)، موضحًا كيفية تقديم الشركات المشفرة المرخصة لهذه المنتجات في الإمارة.
في إعلان يوم الثلاثاء الذي تمت مشاركته مع كوينتيليغراف، يحدد الإطار، المنصوص عليه في الإصدار 2.1 من دليل قواعد خدمات الصرافة الخاص بـ VARA، المتطلبات التي تغطي ملاءمة العملاء، وضوابط الرافعة المالية والهامش، وفصل الأصول، ومعايير الإفصاح، وصلاحيات التدخل التنظيمي.
صرحت VARA أن الإطار ينطبق على مقدمي خدمات الأصول الافتراضية المرخصين (VASPs) الذين يقدمون خدمات الصرافة في دبي.
يضع هذا التحديث ضوابط رسمية أكثر حول جانب عالي المخاطر في سوق العملات المشفرة في دبي، حيث تقوم الإمارة ببناء قواعد تتجاوز التداول الفوري.
وقال روبن بومباردي، المستشار العام في VARA: "تعد المشتقات خطوة طبيعية تالية في تطور أسواق الأصول الافتراضية، ولكنها تتطلب معيارًا أعلى من الحوكمة."
صرح متحدث باسم VARA لكوينتيليغراف أن الإطار يسمح بمشاركة المؤسسات والأفراد على حد سواء، شريطة الالتزام بضوابط قائمة على المخاطر.
وأضاف المتحدث أن "المستثمرين الأفراد قد يُسمح لهم بالوصول"، ولكن هذا مشروط بـ "تقييمات ملاءمة صارمة، بما في ذلك الخبرة والوضع المالي وتحمل المخاطر"، إلى جانب متطلبات الإفصاح المعززة.
ذات صلة: القيمة السوقية لـ USDC تقترب من 80 مليار دولار قياسية وسط "هروب رؤوس الأموال" في الإمارات: محلل
يبلغ الحد الأقصى للرافعة المالية للأفراد "5:1 كحد أقصى (هامش أولي لا يقل عن 20%)"، بينما يُطلب من الشركات تقييد الوصول حيث لا تكون المنتجات مناسبة لشريحة معينة من العملاء.
يعد سقف 5:1 أقل من مستويات الرافعة المالية المقدمة على بعض منصات المشتقات المشفرة الخارجية.
سمحت بورصات مثل باينانس وباي بيت سابقًا برافعة مالية قصوى تصل إلى 100 ضعف أو أكثر على عقود معينة، مما يسلط الضوء على النهج الأكثر تحفظًا تجاه مخاطر التجزئة المضمنة في إطار عمل VARA.
وأضاف المتحدث أن VARA تحتفظ بسلطة واسعة للتدخل خلال فترات ضغط السوق أو التداول غير المنظم، بما في ذلك مخاطر التأثير المنهجي. تتراوح الإجراءات من تعليق المنتجات والمطالبة بتصفية المراكز إلى زيادة متطلبات الهامش وتعزيز ضوابط المخاطر مثل صناديق التأمين.
وفي السيناريوهات العاجلة، صرح المتحدث أن الهيئة التنظيمية "يمكنها طلب اتخاذ إجراء فوري دون إشعار مسبق" للحد من اضطراب السوق.
يأتي هذا الإطلاق بعد جهود سابقة لإدخال المشتقات المشفرة في ظل ظروف تنظيمية في الإمارات العربية المتحدة.
في عام 2024، قدمت بورصة العملات المشفرة OKX هذه المنتجات فقط للمستثمرين المؤهلين والمؤسسيين الذين استوفوا عتبات الأهلية الصارمة، مما يؤكد كيف يوسع الإطار الجديد الوصول في ظل ظروف منظمة.
في يوليو 2025، أطلقت بورصة العملات المشفرة OKX برنامجًا تجريبيًا يسمح للأفراد بالوصول إلى العقود الآجلة والخيارات والعقود الدائمة بموجب إطار عمل VARA، برافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف.
يعمل دليل القواعد الجديد على إضفاء الطابع الرسمي على تلك الجهود المبكرة وتوسيعها، ووضع متطلبات موحدة عبر الشركات المرخصة وتوسيع نطاق الوصول في ظل شروط أوضح وقابلة للتنفيذ.
مجلة: البنوك تريد إدارة بورصات العملات المشفرة في فيتنام، خطة بويا بقيمة 70 مليون دولار من البيتكوين: آسيا إكسبرس