قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مايكل بار يوم الثلاثاء إن قواعد أكثر وضوحًا للعملات المستقرة الأمريكية يمكن أن تسرع نمو السوق، لكنه حذر من أن المنظمين لا يزالون بحاجة إلى معالجة مخاطر غسل الأموال، ومخاطر التهافت المصرفي، وضمانات المستهلكين أثناء تطبيقهم لقانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS).
متحدثًا في حدث للجمعية الفيدرالية حول تنظيم العملات المستقرة، قال بار إن القانون يوفر "وضوحًا ضروريًا" للمصدرين، لكن "قدرًا كبيرًا سيعتمد على كيفية قيام المنظمين الفيدراليين والولائيين بتطبيق القانون".
قال بار إن العملات المستقرة لا تزال تستخدم بشكل رئيسي لتداول العملات المشفرة وكمخزن للقيمة بالدولار الأمريكي في بعض الأسواق الأجنبية، على الرغم من أنها يمكن أن تخفض أيضًا تكاليف التحويلات المالية، وتسريع معالجة تمويل التجارة، ومساعدة الشركات على إدارة عمليات الخزانة. كما سلط الضوء على مخاطر قيام الجهات الفاعلة السيئة بشراء العملات المستقرة في الأسواق الثانوية دون التحقق من الهوية، وقال إن المصدرين قد يميلون إلى السعي لتحقيق عوائد أعلى من أصول الاحتياطي بطرق تقوض الثقة خلال فترات الضغط.
تأتي تصريحات بار في الوقت الذي تنتقل فيه الوكالات الأمريكية من التشريع إلى صياغة القواعد. فتحت وزارة الخزانة الأمريكية جولة ثانية من التعليقات العامة حول تطبيق قانون GENIUS في سبتمبر 2025، قائلة إن القانون يجب أن يترجم إلى قواعد تشجع الابتكار وتعالج التمويل غير المشروع، وحماية المستهلك، ومخاطر الاستقرار المالي.
أبلغت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للرقابة ميشيل بومان المشرعين في فبراير أن منظمي البنوك كانوا يعملون بالفعل على وضع قواعد رأس المال والسيولة لمصدري العملات المستقرة، وقال رئيس المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع ترافيس هيل في مارس إن الوكالة لا تتوقع أن تحصل العملات المستقرة على تأمين الودائع بموجب القانون.
ذات صلة: من يحصل على العائد؟ قانون CLARITY يصبح صراعًا حول الدولارات على السلسلة
تشير كلمة بار إلى حيث قد تتركز صراعات التنفيذ. أشار إلى قواعد أصول الاحتياطي، والمراجحة التنظيمية، ونطاق أنشطة المصدرين خارج الإصدار، ومتطلبات رأس المال والسيولة، وفحوصات مكافحة غسل الأموال (AML)، ومعايير حماية المستهلك باعتبارها القضايا الرئيسية التي لا تزال بحاجة إلى التسوية.
قانون GENIUS، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في 18 يوليو 2025، أنشأ إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة المستخدمة للدفع في الولايات المتحدة. يتطلب القانون من المصدرين الحفاظ على دعم واحد لواحد بأصول احتياطية مثل الدولارات الأمريكية وأذون الخزانة، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ بعد 18 شهرًا من التوقيع أو 120 يومًا بعد الانتهاء من القواعد النهائية للوكالات.
كما طرحت كلمة بار نقاش العملات المستقرة في سياق تاريخي. قال إن النقود الخاصة لها "تاريخ طويل ومؤلم" عندما تكون الضمانات ضعيفة، مشيرًا إلى عصر المصرفية الحرة في الولايات المتحدة، وذعر عام 1907، وضغوط صناديق سوق المال خلال الأزمة المالية العالمية وصدمة كوفيد-19، وضغط تقييم العملات المستقرة الأحدث كأسباب للتحلي بالحذر تجاه أي أصل يتم تسويقه على أنه قابل للاسترداد بالقيمة الاسمية عند الطلب.
مجلة: كيف تغيرت قوانين العملات المشفرة في عام 2025 – وكيف ستتغير في عام 2026