بوليماركت: كيف تعاملت مع التدقيق التنظيمي الأمريكي؟

تحديات التنظيم الصارمة: المواجهات الأولى لمنصة Polymarket

خاضت Polymarket، وهي منصة بارزة في العالم الناشئ لأسواق التنبؤ، رحلة مضطربة عبر المشهد المعقد والقاسي في كثير من الأحيان للتنظيم المالي في الولايات المتحدة. ويقدم مسارها، الذي تميز بتحديات قانونية كبيرة وصولاً إلى تسوية نهائية، رؤى لا تقدر بثمن حول العلاقة المتطورة بين التمويل اللامركزي (DeFi) وهيئات الرقابة الحكومية الراسخة. لاستيعاب محنة Polymarket بشكل كامل، يجب أولاً فهم وظيفتها الأساسية والتعريفات التنظيمية التي أطلقتها عن غير قصد.

ما هي Polymarket؟ نظرة موجزة على أسواق التنبؤ

تعمل Polymarket في جوهرها كوق لأسواق التنبؤ (Prediction Markets). تسمح هذه المنصات للمستخدمين بالمراهنة على نتائج الأحداث المستقبلية، بدءاً من الانتخابات السياسية والمؤشرات الاقتصادية وصولاً إلى النتائج الرياضية والاكتشافات العلمية. يشتري المستخدمون "أسهماً" في نتائج محددة، وتتقلب أسعار هذه الأسهم بناءً على الاعتقاد الجماعي وديناميكيات السوق. إذا انتهى الحدث بنتيجة "نعم"، تصبح قيمة الأسهم لهذه النتيجة دولاراً واحداً، بينما تصبح أسهم "لا" بلا قيمة.

تتجاوز الفائدة الأساسية لأسواق التنبؤ مجرد المراهنة؛ فغالباً ما يُشاد بها كأدوات قوية لـ تجميع المعلومات. من خلال تحفيز المشاركين على استثمار أموالهم في توقعاتهم، يمكن لأسواق التنبؤ توليد توقعات أكثر دقة من استطلاعات الرأي التقليدية أو آراء الخبراء، حيث تعكس الأسعار المعرفة والثقة المجمعة للمشاركين في الوقت الفعلي. وتعتمد Polymarket، على وجه التحديد، على تقنية البلوكشين، حيث توفر سوقاً لامركزياً وشفافاً لهذه التوقعات، حيث يتم تسوية النتائج بواسطة "الأوراكل" (Oracles) الخارجية والعقود الذكية. هذا النهج الأصيل في عالم الكريبتو، رغم تقديمه مزايا في الشفافية ومقاومة الرقابة، أدى أيضاً إلى ظهور مجموعة جديدة من التحديات التنظيمية.

الضربة الأولى من CFTC: مرفق تنفيذ عقود مقايضة غير مسجل (2022)

جاء أول صدام كبير لـ Polymarket مع المنظمين الأمريكيين في عام 2022، عندما اتخذت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) إجراءً ضدها. إن CFTC هي وكالة مستقلة تابعة للحكومة الأمريكية تنظم أسواق المشتقات المالية، بما في ذلك العقود الآجلة والخيارات وعقود المقايضة. وتتمثل مهمتها في تعزيز أسواق مفتوحة وشفافة وتنافسية وسليمة مالياً، وحماية مستخدمي السوق والجمهور من الاحتيال والتلاعب.

أكدت CFTC أن Polymarket كانت تعمل كـ "مرفق تنفيذ عقود مقايضة غير مسجل" (SEF) وتقدم "خيارات ثنائية للأحداث خارج البورصة" و"معاملات سلع بالتجزئة غير مسجلة". كان هذا التصنيف حاسماً لعدة أسباب:

• عقود المقايضة (Swaps): وسع قانون "دود-فرانك" لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 السلطة التنظيمية لـ CFTC لتشمل عقود المقايضة. وبشكل عام، عقد المقايضة هو اتفاق بين طرفين لتبادل تسلسلات من التدفقات النقدية عبر فترة زمنية. وقررت CFTC أن العقود المقدمة على Polymarket، حيث يتبادل المشاركون الأموال بناءً على نتيجة حدث مستقبلي، تقع تحت هذا التعريف الواسع.
• مرفق تنفيذ عقود المقايضة (SEF): هو منصة تداول توفر آلية لتنفيذ عقود المقايضة من قبل عدة مشاركين. ويتطلب تشغيل SEF تسجيلاً محدداً لدى CFTC، والالتزام بقواعد تشغيل صارمة، وإجراءات امتثال قوية، بما في ذلك التحقق من الهوية (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML)، بالإضافة إلى متطلبات التقارير. ولم تكن Polymarket، كمنصة كريبتو، قد خضعت لهذا التسجيل.

أسفرت تسوية عام 2022 مع CFTC عن غرامة قدرها 1.4 مليون دولار وأمر لـ Polymarket بـ التوقف عن تقديم خدماتها للمستخدمين المقيمين في الولايات المتحدة. أجبر هذا Polymarket على تنفيذ تدابير الحظر الجغرافي وتقييد الوصول للأفراد الموجودين داخل الولايات المتحدة بنشاط. ورغم أنها كانت ضربة قوية، إلا أن هذا الإجراء الأولي كان ذا طبيعة مدنية، ركز على الامتثال للوائح السوق المالية بدلاً من التهم الجنائية. امتثلت Polymarket للأمر، محاولة النأي بنفسها عن السوق الأمريكية مع الاستمرار في عملياتها العالمية.

تصاعد التدقيق: تورط وزارة العدل ومكتب التحقيقات الفيدرالي

على الرغم من تسوية عام 2022 وجهود Polymarket للامتثال، فإن الملحمة التنظيمية كانت بعيدة عن النهاية. تصاعد الموقف بشكل كبير، مما يشير إلى مستوى أعمق وأكثر خطورة من القلق الحكومي.

مداهمة نوفمبر 2024: تطور صادم

في نوفمبر 2024، انتشرت أخبار تفيد بأن مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) داهم منزل الرئيس التنفيذي لشركة Polymarket، شاين كوبلان، وصادر هاتفه. لم يكن هذا مجرد استفسار آخر من CFTC؛ بل كان جزءاً من تحقيق أجرته وزارة العدل (DOJ). وزارة العدل هي وكالة إنفاذ القانون الرئيسية في الحكومة الأمريكية، وهي مسؤولة عن إنفاذ القوانين الفيدرالية وإقامة العدل. ويشير تورطها إلى نشاط إجرامي محتمل وليس مجرد خروقات تنظيمية مدنية.

تمحورت الادعاءات المحددة الكامنة وراء تحقيق وزارة العدل حول قيام Polymarket المزعوم بـ "السماح للمستخدمين المقيمين في الولايات المتحدة بالمشاركة في منصتها" حتى بعد أمر CFTC لعام 2022. يشير هذا إلى أن المنظمين اشتبهوا في أن Polymarket، أو الأفراد المرتبطين بها، قد يكونون قد التفوا على أمر الكف والامتناع، مما قد يؤدي إلى تهم مثل الاحتيال السلكي، أو تشغيل أعمال نقل أموال غير مرخصة، أو حتى التآمر. وقد أكدت المداهمة نفسها، وهي عمل قسري لجمع الأدلة، على خطورة التحقيق الفيدرالي وأرسلت موجات صدمة عبر صناعة الكريبتو، خاصة بين المشاريع التي تعمل في مناطق تنظيمية رمادية. وسلطت الضوء على أن عدم الامتثال للأوامر المدنية يمكن أن يتحول بسرعة إلى تحقيقات جنائية إذا تم تجاهله أو الالتفاف عليه بنشاط.

فهم المشهد القانوني: CFTC مقابل وزارة العدل

لتقدير أهمية هذا التصعيد، من الضروري فهم الأدوار والصلاحيات المتميزة لكل من CFTC ووزارة العدل:

• هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC):

  • طبيعة الإنفاذ: مدني وإداري في المقام الأول.
  • التركيز: ضمان نزاهة السوق، ومنع الاحتيال والتلاعب في أسواق المشتقات، وحماية المشاركين في السوق.
  • العقوبات: غرامات، استرداد الأرباح غير المشروعة، أوامر الكف والامتناع، حظر التداول.
  • الاختصاص القضائي: تنظم أسواق العقود الآجلة والخيارات وعقود المقايضة، بما في ذلك أصول الكريبتو التي تعتبر سلعاً.

• وزارة العدل (DOJ):

  • طبيعة الإنفاذ: جنائي.
  • التركيز: التحقيق في الجرائم الفيدرالية ومقاضاة مرتكبيها، بما في ذلك الاحتيال، وغسيل الأموال، وأنشطة الأوراق المالية/السلع غير المسجلة إذا وجد قصد جنائي، وانتهاكات أوامر المحكمة السابقة أو التسويات.
  • العقوبات: السجن، الغرامات الجنائية، مصادرة الأصول.
  • الاختصاص القضائي: سلطة واسعة لإنفاذ جميع القوانين الفيدرالية.

يشير الانتقال من غرامة مدنية من CFTC إلى تحقيق جنائي من وزارة العدل إلى أن المدعين الفيدراليين اشتبهوا في أكثر من مجرد هفوة تنظيمية؛ من المرجح أنهم اعتقدوا بوجود نية متعمدة لانتهاك القوانين أو الأوامر السابقة. أشارت مداهمة FBI إلى أن الحكومة كانت تبحث بنشاط عن أدلة على هذه النية وكانت مستعدة لاستخدام كامل قواها التحقيقية.

التنقل في المتاهة القانونية: طريق Polymarket نحو الحل

كانت الفترة التي أعقبت مداهمة نوفمبر 2024 صعبة للغاية بالنسبة لـ Polymarket وقيادتها، حيث عملت تحت ظل تحقيق جنائي. ومع ذلك، وفرت النتيجة النهائية انفراجة كبيرة.

فترة التحقيق: عدم اليقين وجهود الامتثال

خلال هذه المرحلة الحرجة، كانت Polymarket منخرطة في أعمال قانونية وامتثال مكثفة. ومن المرجح أن ذلك شمل:

• الاستعانة بمستشارين قانونيين ذوي خبرة: توظيف محامين متخصصين ومطلعين جيداً على لوائح الكريبتو والدفاع الجنائي.
• التحقيقات الداخلية: إجراء مراجعة شاملة لعملياتها وبيانات المستخدمين وآليات الحظر الجغرافي للتأكد مما إذا كان المستخدمون الأمريكيون قد تمكنوا من الوصول وكيف تم ذلك، وما إذا كان قد تم خرق أي بروتوكولات داخلية أو الالتفاف عليها.
• التعاون مع السلطات: رغم عدم الاعتراف بالذنب، غالباً ما تتعاون الشركات مع تحقيقات وزارة العدل من خلال تقديم المستندات والبيانات المطلوبة، وذلك غالباً مقابل معاملة أكثر تساهلاً أو لتجنب المزيد من التصعيد.
• تعزيز أطر الامتثال: تنفيذ إجراءات أكثر صرامة للتحقق من الهوية ومكافحة غسيل الأموال (KYC/AML)، وتقنيات حظر جغرافي متطورة، وضوابط داخلية لمنع أي تكرار لعدم الامتثال.
• المداولات الاستراتيجية: تقييم خيارات المشاركة المستقبلية في السوق الأمريكية، مع مراعاة المسارات التنظيمية المختلفة.

هذه الفترة من التدقيق المكثف وعدم اليقين تستهلك الكثير من موارد الشركة وسمعتها وتركيزها التشغيلي. كما أن التهديد بتوجيه تهم جنائية للأفراد المعنيين، بمن فيهم الرئيس التنفيذي، يعد دافعاً قوياً للامتثال الشامل والتعاون.

خاتمة يوليو 2025: لا تهم جديدة

جاءت نقطة التحول في يوليو 2025، عندما أنهت وزارة العدل الأمريكية وCFTC رسمياً تحقيقاتهما في Polymarket دون توجيه تهم جديدة. كان هذا تطوراً بالغ الأهمية للشركة.

إن غياب التهم الجديدة، خاصة بعد مداهمة FBI وتورط وزارة العدل، يمكن أن يعني عدة أشياء:

• عدم كفاية الأدلة: قد لا يكون المدعون قد وجدوا أدلة كافية لإثبات القصد الجنائي أو الانتهاك المتعمد للقوانين بما لا يدع مجالاً للشك المعقول.
• التعاون الناجح: قد يكون تعاون Polymarket مع التحقيق، بما في ذلك تدابير الامتثال الاستباقية والشفافية، قد لعب دوراً في التخفيف من الحاجة إلى الملاحقة الجنائية.
• قرار سياسي: في بعض الحالات، قد يقرر المدعون عدم توجيه تهم إذا كان الإطار التنظيمي معقداً بشكل خاص أو إذا كانت الشركة قد دفعت بالفعل غرامات كبيرة وأظهرت التزاماً بالامتثال المستقبلي.
• التركيز على الحلول المدنية: قد تكون CFTC، بعد أن فرضت بالفعل غرامة مدنية، قد اقتنعت بجهود الامتثال اللاحقة للشركة ولم ترَ ضرورة لمزيد من الإجراءات المدنية.

رفع هذا الاستنتاج التهديد الفوري بالملاحقة الجنائية، مما سمح لـ Polymarket بتحويل تركيزها من الدفاع إلى إعادة المشاركة الاستراتيجية.

مفتاح العودة: الوسطاء المنظمون والعمليات الأمريكية المحدودة

بعد الحل، أصدرت Polymarket إعلاناً مهماً: لقد حصلت على موافقات لاستئناف عمليات محدودة في الولايات المتحدة من خلال وسيط خاضع للتنظيم. تمثل هذه الاستراتيجية مساراً حيوياً للعديد من مشاريع الكريبتو التي تسعى للعمل بشكل قانوني داخل الإطار التنظيمي الأمريكي.

• الوسيط الخاضع للتنظيم: يشير هذا إلى كيان طرف ثالث مرخص ويخضع لإشراف المنظمين الماليين الأمريكيين (على سبيل المثال، تراخيص نقل الأموال الحكومية، أو تراخيص البورصة الفيدرالية، أو تسجيلات وسطاء الأوراق المالية، أو تصنيفات محددة من CFTC/SEC). يعمل هذا الوسيط كجسر بين منصة Polymarket الأساسية والمستخدمين الأمريكيين.
  • كيف يعمل الأمر: بدلاً من قيام Polymarket بضم المستخدمين الأمريكيين مباشرة، يتولى الوسيط المنظم جميع وظائف الامتثال الحيوية:
    • KYC/AML: التحقق من هوية المستخدمين الأمريكيين ومراقبة المعاملات بحثاً عن أي نشاط مشبوه.
    • التعامل مع الأموال: معالجة الإيداعات والسحوبات، وغالباً ما يتم الاحتفاظ بأموال المستخدمين في حسابات منظمة.
    • التقارير: الوفاء بجميع متطلبات التقارير التنظيمية اللازمة للوكالات ذات الصلة.
    • المسؤولية القانونية: يتحمل الوسيط العبء التنظيمي الأساسي والمسؤولية عن تفاعلات المستخدمين الأمريكيين، مما يحمي Polymarket إلى حد ما.
• عمليات أمريكية محدودة: يشير هذا المصطلح إلى أن عروض Polymarket في الولايات المتحدة ستكون على الأرجح مقيدة مقارنة بمنصتها العالمية. قد تشمل هذه القيود:
  • أنواع أسواق محددة: السماح بالتوقعات على أنواع معينة فقط من الأحداث (مثل النتائج الإحصائية البحتة، وليس الانتخابات السياسية إذا اعتبرت قماراً).
  • المستثمرون المعتمدون: قصر المشاركة على الأفراد الذين يستوفون عتبات دخل أو أصول محددة، مما يقلل من مجموعة مستخدمي "التجزئة".
  • القيود الجغرافية: احتمال استمرار استبعاد ولايات معينة لديها قوانين أكثر صرامة بشأن القمار أو القوانين المالية.
  • حدود المعاملات: فرض حدود قصوى لمبالغ المراهنة أو تكرار السحب.

يسمح هذا النموذج لـ Polymarket بالوصول إلى السوق الأمريكية، وإن كان ذلك مع وجود ضمانات، من خلال الاستفادة من البنية التحتية التنظيمية الحالية وخبرة الامتثال لكيان مرخص. إنه يظهر نهجاً براغماتياً للتنقل في بيئة شديدة التنظيم.

الآثار الأوسع: دروس لصناعة الكريبتو

تقدم رحلة Polymarket دراسة حالة قوية لصناعة العملات المشفرة بأكملها، وخاصة للمشاريع العاملة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) وهياكل السوق المبتكرة.

الوضوح التنظيمي أم استمرار الغموض؟

يسلط هذا الموقف الضوء على التحدي المستمر المتمثل في الوضوح التنظيمي لأصول الكريبتو والتطبيقات اللامركزية في الولايات المتحدة. تقع أسواق التنبؤ، على وجه الخصوص، غالباً في منطقة رمادية تعريفية، حيث تتأرجح بين:

• القمار: الذي تنظمه الولايات وغالباً ما يُحظر إذا كان غير مرخص.
• العقود الآجلة/المقايضة: التي تنظمها CFTC.
• الأوراق المالية: التي تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

كان تصنيف CFTC الأولي لأسواق Polymarket على أنها "عقود مقايضة" تفسيراً مهماً. وبينما انتهت القضية دون تهم جنائية جديدة، فإنها لا توفر بالضرورة وضوحاً شاملاً لجميع أسواق التنبؤ. بل تؤكد أن هياكل وعمليات معينة يمكن أن تفعل الأطر التنظيمية القائمة، حتى لو كانت التكنولوجيا الأساسية مبتكرة. لا يزال يتعين على كل مشروع تقييم ملف المخاطر الخاص به بعناية.

أهمية الامتثال الاستباقي

تثبت تجربة Polymarket بقوة أن تجاهل اللوائح الأمريكية أو محاولة العمل خارجها يحمل مخاطر جسيمة.

• تكلفة عدم الامتثال: تشمل غرامات باهظة (مثل 1.4 مليون دولار)، ورسوماً قانونية هائلة، وضرراً بالسمعة، وعبء التحقيقات الفيدرالية المعطل للعمل.
• التصعيد: يمكن أن تتصاعد الانتهاكات المدنية إلى تحقيقات جنائية، مما يعرض الأفراد لخطر السجن.
• الاستبعاد من السوق: أجبر أمر CFTC الأولي Polymarket على الخروج من السوق الأمريكية المربحة، وهو مصير ترغب العديد من المشاريع في تجنبه.

الدرس واضح: المشاريع التي تسعى للتفاعل مع المستخدمين الأمريكيين يجب أن تتعاون بشكل استباقي مع مستشارين قانونيين، وتفهم التصنيفات التنظيمية المحتملة، وتبني الامتثال في صميم عملياتها منذ البداية. إن محاولة إصلاح الامتثال بعد إجراء تنفيذي هي عملية أصعب وأكثر تكلفة بكثير.

دور اللامركزية في عالم تنظيمي مركزي

رغم استخدام Polymarket للبلوكشين في طبقة التسوية الخاصة بها، إلا أنها كانت تعمل بهيكل شركة مركزي وقيادة معروفة (مثل الرئيس التنفيذي شاين كوبلان). هذه الطبيعة "الهجينة" تجعلها أكثر عرضة للإنفاذ التنظيمي التقليدي مقارنة بالبروتوكولات اللامركزية غير القابلة للتغيير حقاً والتي لا تمتلك كياناً مؤسسياً واضحاً أو أفراداً مسؤولين.

• المساءلة: يمكن للمنظمين بسهولة تحديد ومساءلة كيان مركزي أو قادته.
• أدوات الإنفاذ: الغرامات، وأوامر الكف والامتناع، والتهم الجنائية هي أدوات فعالة ضد الشركات المركزية.
• التحدي أمام التمويل اللامركزي الخالص: يتناقض هذا مع المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) أو البروتوكولات التي ليس لها روابط قضائية واضحة، والتي تمثل تحدياً إنفاذياً أكثر تعقيداً للمنظمين، رغم أنهم يستكشفون بنشاط كيفية التعامل مع هذه الحالات أيضاً.

تعد قضية Polymarket تذكيراً صارخاً بأنه إذا كانت هناك شركة أو أفراد يمكن تحديدهم وراء منتج "لامركزي"، فسيخضعون للتدقيق التنظيمي المركزي.

سابقة لمشاريع الكريبتو المستقبلية

يشكل الحل، وخاصة المسار عبر وسيط خاضع للتنظيم، سابقة مهمة. وهو يشير إلى أن:

• الوصول إلى السوق الأمريكية ممكن: حتى بالنسبة للمشاريع التي تم فرض عقوبات عليها سابقاً، فإن إعادة الدخول إلى السوق الأمريكية أمر ممكن إذا تم هيكلته بشكل صحيح.
• نموذج الوسيط كحل: قد يصبح الاستعانة بأطراف ثالثة مرخصة لوظائف الامتثال الحرجة نموذجاً قياسياً لمشاريع الكريبتو، خاصة في مجال التمويل اللامركزي، للوصول إلى المستخدمين الأمريكيين بشكل قانوني. يعترف هذا النموذج بعبء الامتثال المتخصص ويسنده لكيانات مصممة لهذا الغرض.
• الصبر التنظيمي (بشروط): يشير ختام تحقيق وزارة العدل دون تهم جديدة، بعد جهود التعاون والامتثال المرجحة لـ Polymarket، إلى أن المنظمين قد يكونون مستعدين لحل المشكلات دون اللجوء دائماً إلى أقسى العقوبات، بشرط وجود التزام مبرهن بالامتثال.

تطلعات مستقبلية: مستقبل أسواق التنبؤ في الولايات المتحدة

إن حل قضية Polymarket ليس مجرد فصل في قصتها الخاصة، بل هو مخطط محتمل لمستقبل أسواق التنبؤ والتطبيقات المالية المبتكرة المماثلة داخل الولايات المتحدة.

الفرص والتحديات

• الفرص:
  • إضفاء الشرعية: العمل عبر وسيط منظم يضفي شرعية على أسواق التنبؤ، مما قد يجذب قاعدة مستخدمين أوسع وأكثر مؤسسية.
  • الابتكار ضمن حدود: يسمح بالاستمرار في تطوير أدوات تجميع المعلومات القوية هذه، وإن كان ذلك ضمن إطار منظم.
  • حماية المستثمر: توفر الرقابة التنظيمية للوسيط طبقة من حماية المستهلك كانت غائبة في السابق.
• التحديات:
  • التكلفة والتعقيد: إضافة وسطاء منظمين يزيد من تكاليف التشغيل والتعقيد، مما قد يعيق المشاريع الأصغر والأقل تمويلاً.
  • فقدان اللامركزية: إن طبيعة استخدام وسيط مركزي تتعارض مع روح اللامركزية الخالصة التي يدافع عنها العديد من عشاق الكريبتو.
  • نطاق محدود: قد تعني "العمليات المحدودة" أن المستخدمين الأمريكيين لن يتمكنوا من الوصول إلى كامل نطاق الأسواق أو الميزات المتاحة عالمياً.
  • التطور التنظيمي المستمر: لا يزال المشهد التنظيمي الأمريكي للكريبتو يتطور. قد تؤثر التفسيرات المستقبلية أو التشريعات الجديدة حتى على نماذج الوسطاء جيدة الهيكلة.

كيف قد تبدو عمليات Polymarket المحدودة

بالنسبة للمستخدمين الأمريكيين، فإن التفاعل مع Polymarket من خلال وسيط منظم سيشعرك على الأرجح بالاختلاف عن استخدام المنصة العالمية غير المقيدة.

1. إجراءات انضمام معززة: ستكون إجراءات KYC/AML الصارمة إلزامية، وقد تشمل التحقق من الهوية، وإثبات العنوان، وربما التحقق من مصدر الأموال، وكل ذلك يتم من قبل الكيان المنظم.
2. وصول محدود للأسواق: قد تكون أنواع معينة من أسواق التنبؤ محظورة بسبب قوانين ولايات محددة أو لوائح فيدرالية (مثل النتائج السياسية شديدة المضاربة، أو أنواع معينة من المراهنات الرياضية التي تقع تحت قوانين القمار).
3. حدود مالية: قد تكون هناك حدود لمبالغ الإيداع، أو الحد الأقصى للمشاركة في السوق، أو تكرار السحب لإدارة المخاطر والامتثال للوائح المالية.
4. تحديد جغرافي دقيق: قد يظل الوصول محظوراً جغرافياً لاستبعاد المستخدمين من الولايات التي تفرض حظراً معيناً على أسواق التنبؤ أو أنواع معينة من الأدوات المالية.
5. هيكل الرسوم: قد تؤدي خدمات الوسيط وتكاليف الامتثال إلى فرض رسوم إضافية على المستخدمين الأمريكيين، مما قد يؤثر على تنافسية السوق.

تقدم رحلة Polymarket من غرامة CFTC إلى تحقيق وزارة العدل وأخيراً إلى إعادة دخول منظم خارطة طريق قيمة، وإن كانت شاقة، لصناعة الكريبتو. وهي تؤكد على القوة التي لا يمكن إنكارها للمنظمين الأمريكيين وضرورة تفاعل مشاريع الكريبتو بشكل بناء وامتثالي مع الأطر القانونية القائمة، حتى أثناء دفعها لحدود الابتكار المالي. ويبدو نموذج "الوسيط الخاضع للتنظيم"، رغم تنازلاته، مساراً قابلاً للتطبيق للمضي قدماً في سد الفجوة بين التطلعات اللامركزية والواقع التنظيمي المركزي في الولايات المتحدة.