Im Jahr 2015 erzielte ein Picasso-Gemälde bei einer Christie's-Auktion einen Preis von 139 Millionen Dollar. Im Jahr 2021 wurde ein Paar Nike Air Yeezy 1 Schuhe, die Kanye West bei seinem Auftritt bei den Grammy Awards trug, für 1,8 Millionen Dollar verkauft. Bei Sotheby's wurde ein Kasten Romanée-Conti Wein von 1945 für 558.000 Dollar versteigert. Diese drei Gegenstände sind Beispiele für physische Vermögenswerte, deren Wert authentifiziert ist und die eine verifizierte Eigentumshistorie aufweisen, bevor sie verkauft werden. Sie sind jedoch alle auch für jedermann, außer für einige wenige Elite-Sammler mit beträchtlichen finanziellen Mitteln, sehr schwer zugänglich. Die Tokenisierung ermöglicht es Ihnen, den Picasso weiterhin für 139 Millionen Dollar zu erwerben, bietet aber die Möglichkeit, das Eigentum mit anderen Personen zu teilen, die innerhalb von fünf Minuten einen Anteil über eine App auf ihrem Smartphone kaufen könnten. So funktioniert es.<h2>Schritt Eins: Authentifizierung und Bewertung</h2>Es gibt einen Prozess zur Verwaltung von Vermögenswerten (wie Kunst oder Sammler-Sneakers) auf der Blockchain, der die Blockchain zunächst gar nicht nutzt. Der erste Schritt bei der Verwaltung von Vermögenswerten ist deren Authentifizierung. Bei Kunstwerken kann dies die Durchführung von Recherchen zu ihrer Geschichte und ihrem aktuellen Zustand und/oder die Einholung eines Sachverständigengutachtens über den Wert bedeuten, zusätzlich zu einer Prüfung der Kunstwerke zur Verifizierung der Originalität. Bei Sammlerstücken, wie seltenen Sneakers, umfasst der Authentifizierungsprozess die Überprüfung von Originalmaterialien, Zustand und Echtheit durch externe Verifizierungsdienste. Sobald ein Vermögenswert authentifiziert wurde, kann er bewertet werden, indem ermittelt wird, welchen Preis ein williger Käufer einem willigen Verkäufer heute dafür zahlen würde. Der dem Vermögenswert entsprechende Wert legt die Gesamtzahl der Token und den Preis jedes Tokens fest.<h2>Schritt Zwei: Die rechtliche Hülle wird geschaffen</h2>Aufgrund seiner Natur kann ein physischer Vermögenswert nicht auf einer Blockchain existieren, sondern verbleibt stattdessen in einer klimatisierten Umgebung, die speziell dafür ausgelegt ist, ihn vor Beschädigung oder Verfall zu schützen. Was On-Chain platziert wird, ist eine rechtliche Verpflichtung gegenüber dem Vermögenswert. Der Emittent eines Vermögenswerts wird eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) oder eine ähnliche Struktur verwenden, um den Vermögenswert zu halten. Eine SPV ist eine unabhängige juristische Person, die den physischen Vermögenswert im Namen der Investoren hält. Investoren erhalten Token, die ihre Eigentumsanteile an der SPV und nicht am physischen Kunstwerk selbst repräsentieren. Dies ist eine äußerst wichtige rechtliche Unterscheidung, da sie die Durchsetzung von rechtsverbindlichen wirtschaftlichen Rechten des Token-Inhabers in Bezug auf den Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts und dessen Wertsteigerung ermöglicht, während gleichzeitig der physische Vermögenswert in der Obhut eines professionellen Verwahrers geschützt wird. Mithilfe dieser Struktur<a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank">gehört Masterworks zu den führenden Plattformen für Bruchteilseigentum an Kunst</a>. Sie nutzen die SPV-Struktur, um jedes Kunstwerk über eine eigene Gesellschaft mit beschränkter Haftung zu halten und Anteile der LLC (in Bruchteilsform, wie durch den Token widergespiegelt) an akkreditierte Anleger zu verkaufen, die die Möglichkeit haben werden, diese tokenisierten Anteile auf dem von Masterworks bereitgestellten Sekundärmarkt zu handeln. Die SPV ist das Produkt, und der Token ist die Art und Weise, wie die Beteiligten ihren Anteil an diesem Produkt erhalten.<h2>Schritt Drei: Token werden geprägt und verkauft</h2>Wenn eine SPV (Zweckgesellschaft) gegründet wird, erstellt sie eine Zuteilung einer bestimmten Anzahl von Token, die ein proportionales Eigentum an einem Kunstwerk (oder einem anderen Vermögenswert) anzeigen. Zum Beispiel würde ein Kunstwerk im Wert von 10 Millionen Dollar, das in 10 Millionen Einheiten zerlegt wird, 10.000.000 Token verwenden, um den Gesamtwert des Kunstvermögens darzustellen. In diesem Szenario wird jeder, der 1.000 Token kauft, einen 0,01%igen Anteil am Kunstvermögen haben. Zur Erstellung dieser Token wird eine Blockchain verwendet (die meisten Compliance-/Token-Generierungsplattformen oder Börsen nutzen Ethereum; Polygon wird für kostengünstigere Bruchteilsprodukte verwendet). Bei der Erstellung des Tokens werden KYC (Know Your Customer)- und Eignungsanforderungen für Anleger in den Smart Contract des Tokens kodiert. Zusätzlich werden Übertragungsbeschränkungen, die mit dem Token verbunden sind und unautorisierte Sekundärverkäufe, die zu Wertpapierverstößen führen könnten, verhindern, ebenfalls in den Smart Contract des Tokens kodiert. Plattformen, die mit Sneakers und Sammlerstücken handeln, wie KICKS, funktionieren auf ähnliche Weise. Zum Beispiel wird ein Paar Air Yeezy 1 Sneakers, das auf 500.000 Dollar geschätzt wird, in 500.000 Token zu 1 Dollar pro Token aufgeteilt. Käufer behalten ihre Eigentumsposition am Vermögenswert über die gesamte Dauer der Verwahrung des Vermögenswerts bei (die Sneakers würden in professioneller Verwahrung mit Versicherung gelagert). Die Anzahl der vom Käufer gehaltenen Token repräsentiert das wirtschaftliche Interesse am Vermögenswert.<h2>Schritt Vier: Sekundärmärkte und Preisfindung</h2>Das Konzept ist nicht das eines statischen Eigentums, sondern vielmehr der Liquiditätsvorteil, der gegenüber dem traditionellen Kunstbesitz erzielt wird. Laut Masterworks fand<a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank">allein auf ihrer Plattform ein Sekundärmarkthandel im Wert von 80 Millionen Dollar statt</a>. Bruchteils-Token können zwischen Investoren gehandelt werden, ohne dass das Werk bewegt wird. Es findet auch eine kontinuierliche Preisfindung durch diesen Prozess statt, im Gegensatz zur traditionellen Kunst, wo die Preisfindung nur alle paar Jahre bei Auktionen erfolgt. Wenn Sie beispielsweise einen Banksy-Druck kauften und dieser 2023 als Bruchteils-Token für 200.000 Dollar verkauft wurde, und dann 2026 auf einem Sekundärmarkt erneut für 280.000 Dollar verkauft wird, würde der ursprüngliche Kauf von 200.000 Dollar allen Token-Inhabern proportional einen Gewinn von 40% bescheren. Zusätzlich<a href="https://www.bostonglobe.com/2021/09/03/sports/modern-card-collecting-goes-high-tech-with-fractional-ownership-secure-vaults-an-online-marketplace/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>hat Rally viele Sammlerstücke tokenisiert, von einer Mickey Mantle Baseballkarte aus dem Jahr 1952 bis zur Erstausgabe der Charizard Pokémon-Karte von 1987. Beide Karten bleiben in professioneller Lagerung, aber die Token können auf der Plattform von Rally gehandelt werden, wodurch ein Markt geschaffen wird, wo es zuvor keinen gab.<h2>Schritt Fünf: Exit – Der gesamte Vermögenswert wird verkauft</h2>Das endgültige Exit-Ereignis tritt ein, wenn die Plattform oder eine Governance-Abstimmung beschließt, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu verkaufen – typischerweise durch eine Auktion. Die Erlöse aus dem Verkauf werden nach Abzug der Gebühren proportional an alle Token-Inhaber verteilt. Die Token werden verbrannt und die SPV aufgelöst. Das Risiko ist real und sollte klar benannt werden. Der Kunstmarkt ist illiquide, undurchsichtig und unterliegt Geschmackszyklen, die die Nachfrage nach ganzen Kategorien einbrechen lassen können. Ein tokenisierter Basquiat wird nicht sicherer, nur weil er On-Chain ist. Die Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts wird vollständig vom Token geerbt. Bruchteilseigentum senkt die Eintrittsbarriere. Es senkt nicht das Risiko. Der Picasso ist immer noch ein Picasso. Die Blockchain hat lediglich das Absperrseil entfernt.

Tokenisierte Kunst ermöglicht es Investoren, Bruchteile über SPVs zu kaufen. Token zeigen Eigentum an, ermöglichen den Handel, verfolgen den Wert und bieten Zugang zu wertvollen Sammlerstücken, ohne das physische Objekt zu bewegen.

Fraktionaler Besitz von Kunst und Sammlerstücken: Wie RWAs Millionenteure Stücke zugänglich machen

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