New Hampshires neue, erste Bitcoin-gedeckte US-Kommunalanleihe ist einem Schritt näher an der Realisierung, nachdem sie am Dienstag von Moody’s Investors Service eine Bewertung erhalten hat.
In einer Erklärung am Dienstag vergab Moody's dem Bitcoin-Anleiheprojekt von New Hampshire ein vorläufiges Ba2-Rating, das in die Kategorie „spekulativ“ fällt und darauf hindeutet, dass die Anleihen ein erhebliches Kreditrisiko aufweisen werden.
Eine Rating-Bewertung könnte als ein wichtiger Schritt für die vorgeschlagene Anleihe angesehen werden. Anleihe-Ratings bieten Institutionen eine Möglichkeit, das Kreditrisiko zu bewerten und Entscheidungen zu treffen. Einige institutionelle Anleger haben Mandate, die es ihnen nur erlauben, in Investment-Grade-Anlagen zu investieren.
Ein vorläufiges Rating bedeutet, dass Moody's bereits alle notwendigen Dokumente geprüft hat, um sein Urteil abzugeben, aber noch auf einige abschließende juristische Dokumente wartet, um die endgültige Entscheidung zu treffen.
Der nächste Schritt ist in der Regel die Preisbildung des Produkts, bevor es auf den Markt kommt, obwohl diese spezielle Anleihe noch kein offizielles Startdatum hat.
Das Ba2-Rating platziert dieses Projekt eine Stufe unter dem Investment-Grade-Status und signalisiert Anlegern, dass es sich um eine spekulative Anlage handelt. Moody's nannte die Volatilität von Bitcoin als Hauptgrund für seine Risikobewertung.
"Unsere Analyse umfasst verschiedene Annahmen, die mit unserer Methodik übereinstimmen, einschließlich eines Beleihungswertes von 72,06 % und einer zweitägigen Expositionsperiode, was einem Ba2-Rating für Bitcoin-Sicherheiten entspricht. Der Beleihungswert spiegelt eine Bewertung der historischen Volatilität und Liquidität von Bitcoin wider", schrieb Moody's.
Daten deuten darauf hin, dass die Volatilität von Bitcoin im Laufe der Zeit allmählich zurückgegangen ist, obwohl sie immer noch über der von Vermögenswerten wie Gold und bestimmten Aktienindizes liegt.
„Die Bitcoin-Volatilität hat einen erheblichen Abwärtstrend gezeigt, bleibt aber aufgrund idiosynkratischer Faktoren, die spezifisch für das Krypto-Ökosystem sind, deutlich höher als sowohl der Nasdaq-100 als auch Gold“, schrieb S&P Global Anfang dieses Monats in einem Bericht.
Die New Hampshire Business Finance Authority (BFA) genehmigte im November das kommunale Bitcoin-gedeckte Anleiheprojekt des Staates und erklärte, dass es der erste Staat der Welt sein werde, der ein solches Projekt herausgibt.
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Die BFA erläuterte, dass das Projekt mit Anleihen im Wert von 100 Millionen US-Dollar starten würde, wobei das Produkt es Unternehmen ermöglichen würde, gegen überbesicherte Bitcoin zu leihen.
Die BitGo Trust Company Inc. fungiert als Verwahrer für die BTC-Sicherheiten, während das Projekt vom Vermögensverwalter Wave Digital Assets in Partnerschaft mit dem Anleihenspezialisten Rosemawr Management konzipiert wurde.
Die New Hampshire BFA erklärte, dass die aus dem Programm erzielten Gebühren „die Schaffung des Bitcoin Economic Development Fund unterstützen werden, der es der Behörde ermöglicht, in Programme zu reinvestieren, die das Geschäftswachstum und die finanzielle Innovation in ganz New Hampshire fördern.“
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