Auf der Kaiko-Konferenz in Cannes haben S&P DJI und Kaiko Pläne vorgestellt, den iBoxx U.S. Treasury Index auf Canton zu tokenisieren und ihn in ein programmierbares On-Chain-IP zu verwandeln.
Auf der Agora Kaiko Konferenz in Cannes am 31. März haben Cameron Drinkwater, Chief Product and Operations Officer von S&P Dow Jones Indices, und Ambre Soubiran, CEO von Kaiko, eine Partnerschaft vorgestellt, um einen der wichtigsten Rentenbenchmarks von S&P, den iBoxx U.S. Treasury Index, im Canton-Netzwerk zu tokenisieren und den Index selbst in ein programmierbares On-Chain-IP-Produkt anstatt eines einfachen Preisfeeds zu verwandeln.
Kaiko CEO Ambre Soubiran kündigte an: „Kaiko und S&P DGI, wir arbeiten jetzt zusammen, um einen der größten S&P-Benchmarks, den iBoxx-Index, zu tokenisieren und ins Canton-Netzwerk zu bringen.“ Dieser Schritt folgt der Entscheidung der DTCC, US-Staatsanleihen nativ auf Canton (CC) zu bringen, was Drinkwater als „eine natürliche Gelegenheit für uns beschrieb, den iBoxx Treasury Index ebenfalls auf Canton zu bringen, um Produktentwicklern oder Gegenparteien ein Werkzeug zur Verfügung zu stellen, das sie mit dem physischen Underlying ebenfalls auf dieser Chain nutzen können.“
Soubiran betonte, dass dies „nicht nur die Veröffentlichung des Benchmark-Preises im Netzwerk ist.“ Stattdessen erstellt S&P „tatsächlich einen Smart-Contract-Token, der alle Indexdaten enthält“, sodass Kunden „einen Smart Contract erhalten, der die Indexdaten enthält, aber auch explizit Lizenzierung, Gebühren und Zugriffskontrollen alle in einem Smart Contract eingebettet hat.“ Sie beschrieb es als „eher ein Distributions- als ein Daten-Spiel“, das das vollständige Indexprodukt On-Chain liefert.
Drinkwater sagte, die Wahl von iBoxx sei „absolut logisch“ gewesen, denn da die DTCC US-Staatsanleihen auf Canton platziert, „hat man den Underlying“ und „eine sehr aktive institutionelle Handelslandschaft für Treasuries auf Canton“ sowie „eine echte Nachfrage nach dem iBoxx Treasury Index, der als Underlying für die Produktemission auf der Canton-Chain verwendet werden soll.“
Für S&P ändert die Tokenisierung von Indizes als vollständige IP-Produkte die Funktionsweise von Lizenzierung und Ökonomie. Drinkwater argumentierte, dass „einer der großen Vorteile für einen IP-Emittenten wie uns On-Chain darin besteht, dass wir tatsächlich eine bessere Prüfbarkeit, Sichtbarkeit der IP-Nutzung, Berichterstattung über diesen Anwendungsfall und… sofortige Berichterstattung und potenziellen kommerziellen Austausch basierend auf diesem Smart Contract haben.“ In traditionellen Märkten, so bemerkte er, sei S&P „abhängig von verzögerten Volumenmeldungen“, die oft umstritten seien, gefolgt von „mehreren Monaten bis zur Vertragsabwicklung“, während On-Chain „der gesamte Zeitrahmen erheblich verkürzt wird“ mit „weit weniger Möglichkeiten für Streitigkeiten.“
Soubiran verknüpfte dies mit einer breiteren Verschiebung: „Je mehr wir Kapitalmarktanwendungen On-Chain bringen, je mehr wir Daten On-Chain bringen, insbesondere private und IP-geschützte Daten, desto mehr müssen wir Daten wie einen Finanzwert behandeln.“ Die Blockchain-Infrastruktur, so sagte sie, ermögliche „die Rückverfolgbarkeit von Daten und die Behandlung von Daten wie einem Finanzwert sowie die Verfolgung, wohin diese Daten gehen“, was „aus Sicht des IP-Schutzes großartig ist“ und um die Monetarisierung von IP in Finanzprodukten „programmatisch“ zu verwalten.
Basierend auf Kaikos eigenem Indexgeschäft bemerkte sie, dass viele Indexgebührenregelungen an AUM (Assets Under Management) und Umsatz gebunden sind, wobei die Jahresendabstimmungen immer noch „ziemlich stark manuell“ erfolgen. Das Verschieben von Indizes On-Chain ermöglicht es Unternehmen, „On-Chain zu verifizieren, welches AUM mit dem Finanzprodukt verbunden ist, das mit Ihrem Index oder Ihrem Benchmark verknüpft ist“ und die „tägliche Gebührenerhebung basierend auf dem täglichen Umsatz“ zu ermöglichen. Es sei, so sagte sie, „nicht unbedingt ein neuartiges Produkt, sondern nur eine neuartige Art der Distribution“ bestehender Benchmarks.
Beide Redner hoben die Komponierbarkeit als wichtigen Vorteil dieses Designs hervor. „Die Idee, einen Index zu tokenisieren, ist für Produktemittenten… dieses Indexprodukt nativ On-Chain zu konsumieren und es in ein indexgebundenes Finanzprodukt zu verpacken“, erklärte Soubiran und bezeichnete die Anwendung der Komponierbarkeit auf Datenprodukte als „extrem neu und leistungsstark.“
Drinkwater beschrieb die Struktur als geschichtet: „Man kann sich den Token als den Index vorstellen und den Smart Contract, der ihn umhüllt, und das ist der Anwendungsfall, die anwendungsfallspezifischen Geschäftsbedingungen, Prüfrechte usw.“ Dieser Wrapper „kann an jeden Anwendungsfall angepasst werden, für den Kunden zu uns kommen, aber dann ist er wiederholt nutzbar. Er ist ‚evergreen‘. Er ist On-Chain.“ Verglichen mit dem heutigen Modell, bei dem „Kunden für jeden Anwendungsfall zu uns kommen müssen, ist es ein neuer Anhang zu ihrer MSA“, sagte er, biete dies „einen sehr reibungslosen Prozess zur Emission neuer Produkte On-Chain, wodurch Zeitpläne massiv beschleunigt werden“, und eine „wiederverwendbare Infrastruktur, die allen Parteien wirklich zugutekommt.“
Was die Bedeutung von Canton angeht, verwies Drinkwater auf dessen Fähigkeit, öffentliche und private Workflows zu überbrücken. Auf vollständig öffentlichen Chains wie Ethereum „wird diese Berichterstattung öffentlich sein“, was nicht zu „vielen unserer Anwendungsfälle“ passt, wie z.B. „private Austauschgeschäfte… zwischen Institutionen, die das nicht öffentlich wollen.“ Die Einrichtung von Canton, so sagte er, ermögliche es, dass die Berichterstattung „privat ist, wenn sie privat sein muss, öffentlich, wo sie öffentlich sein kann, aber uns dennoch erreicht“, wodurch die Berichterstattung über Anwendungsfälle hinweg vereinheitlicht wird, auf eine Weise, die „in TradFi nicht der Fall ist.“
Soubiran beschrieb das übergeordnete Ziel als die Bedienung „eines fast neuen adressierbaren Marktes, nämlich Ihrer bestehenden Kunden, die zu einer Infrastruktur wechseln, die programmatisch und etwas stärker disintermediert ist“, wobei sie betonte, dass „viele großartige Dinge in unserem derzeitigen Finanzsystem existieren“, die Chance jedoch darin liege, „Dinge stärker zu automatisieren… programmatischer beim Transfer von Informationen, beim Transfer von Daten zu sein.“
Drinkwater ordnete die Partnerschaft zwischen Kaiko und Canton in die längerfristige digitale Asset-Strategie von S&P ein. Er erinnerte daran, dass SPY „in seinem ersten Jahrzehnt noch nicht SPY war, aber eine Fahne gesetzt hat“, und sagte, S&P verstehe „die Kraft, als Erster voranzugehen und echte Anwendungsfälle in neuen Technologien zu etablieren.“ Mit einer Marke, die „sowohl bei Institutionen als auch bei Privatanlegern bekannt und vertraut ist“, wolle S&P „als Erster und frühzeitig vorangehen, wenn wir von neuen Produkten und Technologien überzeugt sind, weil unsere Marke dort als etabliertes Unternehmen fest verankert sein muss.“
Im letzten Jahr, so sagte er, habe S&P „sehr selektiv“ „hochwertige Akteure als Partner ausgewählt und IP On-Chain gebracht, wo wir sehr spezifische und greifbare Anwendungsfälle sahen,“ wobei er den On-Chain S&P 500 Token mit Centrifuge und den Digital Markets 50 Index mit Genari nannte, der Blockchain-exponierte Aktien und Kryptowährungen in einer Struktur bündelt, die „in TradFi schwer zu replizieren ist.“ Dennoch signalisierte er, dass er „am meisten begeistert ist von der Innovation, die wir heute vorantreiben“, mit in Smart Contracts verpackten Token, die „auf Anwendungsfälle zugeschnitten, aber erweiterbar und Evergreen On-Chain sind“, weil dies „so viele Anwendungsfälle und die Skalierbarkeit unserer IP freischaltet.“