La agencia de crédito de Wall Street Moody's acaba de emitir su primera calificación crediticia para bonos respaldados por Bitcoin.

Moody's Ratings ha asignado una calificación provisional Ba2 a un par de bonos de ingresos respaldados por Bitcoin que se emitirán a través de la Autoridad de Finanzas Empresariales del Estado de New Hampshire.

Una calificación crediticia funciona de manera muy similar a una puntuación crediticia para un prestatario individual. Es una evaluación independiente de la probabilidad de que una deuda sea pagada.

La firma afirma que esta es la primera vez que una agencia de crédito importante califica un bono directamente colateralizado por Bitcoin.

Los bonos, emitidos bajo el Proyecto Financiero Waverose, tienen un valor nominal combinado de hasta $100 millones y vencen en 2029.

La calificación Ba2 los sitúa dos niveles por debajo del grado de inversión, en territorio especulativo, pero la asignación en sí marca un hito.

Los bonos son instrumentos de recurso limitado, lo que significa que ningún fondo público de New Hampshire está en juego. La Autoridad de Finanzas Empresariales del estado actúa como emisor conducto. El reembolso proviene únicamente de la liquidación de Bitcoin mantenido en custodia por BitGo Bank & Trust, explicó Moody's en un comunicado de prensa.

Moody's dijo que aplicó una tasa de anticipo del 72.06% y un período de exposición de dos días consistente con una calificación Ba2 para el colateral de Bitcoin. "La tasa de anticipo refleja una evaluación de la volatilidad histórica y la liquidez de Bitcoin", escribió la firma en el comunicado.

La sobrecolateralización inicial se establece en 1.60x, con un gatillo de relación préstamo-valor en 1.40x que forzaría la amortización obligatoria si se incumple. Esto significa que si el precio de Bitcoin cae lo suficiente como para valer solo 1.4 veces el valor de los préstamos, se liquidará.

El acuerdo llega en un momento en que la deuda vinculada a Bitcoin calificada ha estado cobrando impulso.

A finales de 2025, el prestamista de criptomonedas Ledn recibió una calificación BBB- de S&P Global sobre un valor respaldado por activos de $188 millones que agrupaba préstamos respaldados por Bitcoin. Esa fue la calificación más alta lograda por una firma cripto en ese momento.

Fue cinco grados intermedios más alta que la de los prestamistas DeFi Sky y la Estrategia de Michael Saylor, que recibieron calificaciones B- el año pasado.

Pero ese acuerdo sufrió turbulencias en febrero cuando una fuerte venta de Bitcoin desencadenó liquidaciones de aproximadamente una cuarta parte de la cartera de préstamos subyacentes.

Los bonos de NH aún no se han cotizado. Moody's dijo en su comunicado que pronto estará disponible un informe de preventa.

Moody's ha estado interesada en las criptomonedas desde hace un tiempo. La firma probó calificaciones en cadena con Solana en junio de 2025.

"Seguimos adoptando la innovación en finanzas y explorando activamente nuevas vías para que el ecosistema de finanzas digitales acceda a nuestras evaluaciones de crédito", dijo Rajeev Bamra, jefe de estrategia para la economía digital en Moody’s Ratings, en ese momento.