Ang ahensya ng kredito sa Wall Street na Moody's ay naglabas lamang ng una nitong credit rating sa mga bonds na sinusuportahan ng Bitcoin.
Ang Moody's Ratings ay nagtalaga ng isang probisyonal na rating na Ba2 sa isang pares ng revenue bonds na sinusuportahan ng Bitcoin na ilalabas sa pamamagitan ng Business Finance Authority ng Estado ng New Hampshire.
Ang isang credit rating ay gumagana tulad ng isang credit score para sa isang indibidwal na nangungutang. Ito ay isang independiyenteng pagtatasa kung gaano malamang na mabayaran ang isang utang.
Sinasabi ng kumpanya na ito ang unang pagkakataon na ang isang pangunahing ahensya ng kredito ay nag-rate ng isang bond na direktang sinigurado ng Bitcoin.
Ang mga bonds, na inisyu sa ilalim ng Waverose Finance Project, ay may pinagsamang halaga na hanggang $100 milyon at nakatakdang bayaran sa 2029.
Ang Ba2 rating ay naglalagay sa kanila ng dalawang baitang sa ibaba ng investment grade, sa teritoryo ng spekulatibo—ngunit ang pagtatalaga mismo ay nagmamarka ng isang mahalagang hakbang.
Ang mga bonds ay limited-recourse instruments, nangangahulugang walang pondo ng publiko ng New Hampshire ang nanganganib. Ang Business Finance Authority ng estado ay kumikilos bilang isang conduit issuer. Ang pagbabayad ay nagmumula lamang sa pagpuksa ng Bitcoin na hawak sa kustodiya ng BitGo Bank & Trust, paliwanag ng Moody's sa isang press release.
Sinabi ng Moody's na nag-apply ito ng 72.06% advance rate at isang dalawang araw na exposure period na naaayon sa Ba2 rating para sa collateral ng Bitcoin. "Ang advance rate ay sumasalamin sa isang pagtatasa ng makasaysayang pagkasumpungin at pagkalikido ng Bitcoin," isinulat ng kumpanya sa release.
Ang inisyal na overcollateralization ay itinakda sa 1.60x, na may loan-to-value trigger sa 1.40x na pipilit sa mandatory redemption kung malabag. Ibig sabihin, kung bumaba ang presyo ng Bitcoin nang sapat upang maging 1.4 beses lamang ang halaga ng mga pautang, ito ay ililikida.
Dumarating ang kasunduan habang ang mga rated na utang na nauugnay sa Bitcoin ay nagkakaroon ng momentum.
Noong huling bahagi ng 2025, nakatanggap ang crypto lender na Ledn ng BBB- rating mula sa S&P Global sa isang $188 milyong asset-backed security na pinagsama-samang mga pautang na sinusuportahan ng Bitcoin. Iyon ang pinakamataas na rating na nakamit ng isang crypto firm noong panahong iyon.
Ito ay limang intermediate grades na mas mataas kaysa sa DeFi lender Sky at Strategy ni Michael Saylor, na parehong nakatanggap ng B- ratings noong nakaraang taon.
Ngunit ang kasunduan na iyon ay nakaranas ng kaguluhan noong Pebrero nang mag-trigger ang isang matalim na pagbaba ng Bitcoin ng pagpuksa ng halos isang-kapat ng pinagbabatayan na pool ng pautang.
Ang mga bonds ng NH ay hindi pa napresyuhan. Sinabi ng Moody's sa release nito na malapit nang maging available ang isang pre-sale report.
Matagal nang curious ang Moody's sa crypto. Sinubukan ng kumpanya ang on-chain ratings sa Solana noong Hunyo 2025.
"Patuloy nating niyayakap ang inobasyon sa pananalapi at aktibong sinasaliksik ang mga bagong paraan para sa digital finance ecosystem upang ma-access ang aming credit assessments," sabi ni Rajeev Bamra, head of strategy para sa digital economy sa Moody’s Ratings, noong panahong iyon.