Paano Nag-aalok ng Reguladong Trading ang Kalshi at Polymarket?

Ang Regulated Frontier: Paano Binabaybay ng Kalshi at Polymarket ang Compliance sa Prediction Market

Ang mga prediction market, mga platform kung saan nagte-trade ang mga user ng mga kontrata base sa kinalabasan ng mga kaganapan sa hinaharap, ay matagal nang kinahuhumalingan ng mga akademiko, ekonomista, at mga enthusiast. Nag-aalok ang mga ito ng natatanging mekanismo para sa pagsasama-sama ng kalat-kalat na impormasyon, na may potensyal na mag-forecast ng mga kaganapan nang may kahanga-hangang katumpakan. Gayunpaman, ang kanilang operasyon ay madalas na nasa pagitan ng inobasyong pinansyal at unregulated na gambling, lalo na sa mga hurisdiksyon na may mahigpit na pangangasiwa sa pananalapi. Sa Estados Unidos, itinuturing ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang mga merkadong ito bilang isang uri ng derivatives trading, na nagpapasailalim sa kanila sa mahigpit na pederal na regulasyon. Ang Kalshi at Polymarket ay namumukod-tangi bilang mga tanyag na halimbawa, kung saan ang bawat isa ay gumagawa ng natatanging landas patungo sa lehitimong pagpapatakbo sa loob ng kumplikadong regulatory landscape na ito. Inilalarawan ng kanilang mga paglalakbay ang mga hamon at pagkakataon para sa mga platform na naghahangad na mag-alok ng regulated na event-based trading, na nagtutulay sa agwat sa pagitan ng mga makabagong istruktura ng merkado at itinatag na pangangasiwa sa pananalapi.

Pag-unawa sa Prediction Markets: Isang Pundasyon

Sa madaling salita, ang prediction market ay isang exchange kung saan ang mga kalahok ay bumibili at nagbebenta ng mga share sa kinalabasan ng mga partikular na kaganapan sa hinaharap. Hindi tulad ng tradisyonal na pagtaya, kung saan ang odds ay madalas na itinatakda ng isang bookmaker, ang mga presyo sa prediction market ay itinatakda ng suplay at demand, na sumasalamin sa kolektibong probabilidad na itinalaga ng mga trader nito sa isang partikular na kaganapang mangyayari.

Isipin ang isang merkado kung "Mananalo ba ang Team A sa championship." Ang mga share ay maaaring i-trade sa pagitan ng $0.01 at $0.99. Kung ang isang share ay kinakalakal sa halagang $0.70, nangangahulugan ito na naniniwala ang merkado na mayroong 70% pagkakataon na manalo ang Team A. Kung mananalo ang Team A, ang share ay magiging $1; kung matalo sila, ito ay magiging $0. Kumikita ang mga trader sa pamamagitan ng pagbili ng mga share na naniniwala silang undervalued at pagbebenta ng mga naniniwala silang overvalued.

Mga pangunahing katangian na nagpapakilala sa mga prediction market:

• Agregasyon ng Impormasyon: Madalas silang pinupuri sa kanilang kakayahang pagsama-samahin ang iba't ibang opinyon at impormasyon sa isang solong, real-time na pagtatantya ng probabilidad.
• Price Discovery: Ang presyo mismo ng merkado ay nagiging isang malakas na indicator ng kolektibong paniniwala.
• Binary na Resulta: Karamihan sa mga kontrata ay nareresolba sa isang simpleng "oo" o "hindi," o isang partikular na numerical na resulta sa loob ng tinukoy na range.
• Odds na Itinatakda ng Merkado: Ang mga presyo ay nagbabago base sa aktibidad ng trading, hindi sa pre-set na odds ng bookmaker.

Bagama't nag-aalok ng mga potensyal na benepisyo tulad ng pinahusay na forecasting at kakayahan sa hedging para sa ilang partikular na panganib, ang mga prediction market ay naglalatag din ng mga makabuluhang katanungan sa regulasyon. Ang pangunahing alalahanin para sa mga regulator tulad ng CFTC ay kung ang mga platform na ito ay bumubuo ng mga lehitimong instrumento sa pananalapi na may "economic utility" o mga pinalaking gambling platform lamang. Ang pagkakaibang ito ay kritikal dahil ang pagsusugal ay karaniwang kinokontrol sa antas ng estado, habang ang mga financial derivative ay saklaw ng pederal na pamahalaan. Higit pa rito, ang mga isyu tulad ng market manipulation, proteksyon sa mamimili, at ang integridad ng mga proseso ng trading ay pinakamahalaga para sa anumang regulated na financial market.

Ang Direktang Ruta ng Kalshi: Pagpapatakbo bilang isang Federally Regulated Designated Contract Market (DCM)

Tinahak ng Kalshi ang pinakadirekta at, masasabing, pinakamahirap na landas tungo sa regulatory compliance sa Estados Unidos. Noong 2020, ito ang naging kauna-unahan (at kasalukuyang nag-iisa) na online prediction market na nakatanggap ng pag-apruba mula sa CFTC upang gumana bilang isang Designated Contract Market (DCM). Ang pagtatalagang ito ay isang pundasyon ng US derivatives market, na karaniwang nakalaan para sa mga pangunahing futures at options exchange tulad ng Chicago Mercantile Exchange (CME) o ang Intercontinental Exchange (ICE).

Ano ang kaakibat ng pagpapatakbo bilang isang DCM?

1. Mahigpit na Aplikasyon at Pangangasiwa: Ang proseso upang maging isang DCM ay malawak, na nangangailangan sa aplikante na magpakita ng pagsunod sa isang komprehensibong hanay ng "Core Principles" na nakabalangkas sa Commodity Exchange Act (CEA). Saklaw ng mga prinsipyong ito ang lahat mula sa market surveillance hanggang sa integridad ng pananalapi at proteksyon sa customer.
2. Fiat-Based Trading: Eksklusibong nagpapatakbo ang Kalshi gamit ang tradisyonal na fiat currency (USD). Iniiwasan nito ang mga kumplikado at karagdagang regulatory ambiguities na nauugnay sa mga cryptocurrency, na nagpapahintulot sa kanila na mas madaling magkasya sa mga umiiral na balangkas ng regulasyon sa pananalapi.
3. Sentralisadong Istruktura: Bilang isang DCM, ang Kalshi ay isang sentralisadong entity na responsable sa lahat ng aspeto ng operasyon ng merkado, kabilang ang:
   • Market Surveillance: Aktibong pagsubaybay sa aktibidad ng trading upang makita at mapigilan ang manipulasyon, insider trading, at iba pang bawal na gawi.
   • Position Limits: Pagtatakda ng mga limitasyon sa bilang ng mga kontrata na maaaring hawakan ng isang solong entity upang maiwasan ang hindi nararapat na impluwensya sa mga presyo ng merkado.
   • Clearing at Settlement: Pagtiyak sa integridad at kahusayan ng lahat ng trade at huling payout.
   • Mga Safeguard sa Pananalapi: Pagpapatupad ng mga matatag na hakbang para sa paghihiwalay ng mga pondo ng customer, pagpapanatili ng sapat na kapital, at pagtiyak ng katatagan ng pananalapi.
4. Pag-apruba sa Bawat Kontrata: Isang mahalagang tampok ng DCM status ng Kalshi ay ang bawat bagong event contract na iminumungkahi ng platform ay dapat suriin at aprubahan ng CFTC. Dito nagiging kritikal ang "economic utility" test. Matagumpay na naipangatwiran ng Kalshi na ang mga event contract nito ay nag-aalok ng tunay na kakayahan sa hedging o nagbibigay ng mahalagang price discovery para sa iba't ibang kaganapan sa totoong mundo, sa gayon ay naiiba ang mga ito sa simpleng pustahan. Halimbawa, ang isang kontrata sa pagtaas ng interest rate ay maaaring ikatuwiran na tumutulong sa mga negosyo na mag-hedge laban sa mga gastos sa paghiram sa hinaharap.
5. Matatag na Proteksyon sa Konsyumer: Ang Kalshi ay dapat sumunod sa mahigpit na mga kinakailangan sa KYC (Know Your Customer) at AML (Anti-Money Laundering), i-verify ang mga pagkakakilanlan ng user, at magpatupad ng detalyadong risk disclosures, malinaw na mekanismo sa paglutas ng alitan, at mga cybersecurity protocol upang maprotektahan ang data at pondo ng user.

Ang mga benepisyo ng DCM status ng Kalshi ay makabuluhan: nagbibigay ito ng lehitimo, bumubuo ng tiwala sa mga user, at nagbibigay ng malinaw na legal na balangkas ng pagpapatakbo sa loob ng US. Gayunpaman, ang landas na ito ay may kasama ring malaking operational costs, mas mabagal na paglalabas ng merkado dahil sa mga proseso ng pag-apruba ng CFTC para sa bawat kontrata, at ang likas na katigasan ng isang napaka-regulated na kapaligiran.

Ang Ebolusyon ng Polymarket: Isang Hybrid Approach sa Crypto-Native Regulation

Ang Polymarket, na inilunsad noong 2020, ay unang tumakbo sa ilalim ng ibang paradigm. Bilang isang cryptocurrency-based prediction market na gumagamit ng USDC sa Polygon blockchain, niyakap nito ang isang mas global at crypto-native na diskarte. Sa loob ng isang panahon, kumilos ito sa isang regulatory grey area, partikular na may kinalaman sa mga user sa US.

Ang Unang Modelo at Regulatory Scrutiny:

• Desentralisadong Kalikasan: Bagama't hindi ganap na desentralisado sa diwa ng isang purong DAO, ginamit ng Polymarket ang teknolohiya ng blockchain para sa transparency at kahusayan sa paglikha ng merkado, trading, at settlement gamit ang mga smart contract.
• Nakabase sa Cryptocurrency: Ang lahat ng trading ay isinagawa gamit ang USDC, isang stablecoin na naka-peg sa US dollar. Nag-alok ito ng accessibility sa isang pandaigdigang user base na pamilyar sa mga crypto asset at potensyal na mas mababang gastos sa transaksyon.
• Pandaigdigang Abot: Nang walang partikular na pederal na rehistrasyon sa US, ang mga merkado ng Polymarket ay unang naa-access sa buong mundo, kabilang ang mga user sa US.

Ang diskarte na ito, gayunpaman, ay nagdala sa Polymarket nang direkta sa radar ng mga US regulator. Noong Enero 2022, naglabas ang CFTC ng isang cease-and-desist order laban sa Polymarket, na nagpapataw ng $1.4 milyong multa. Natuklasan ng CFTC na ang Polymarket ay nagpapatakbo ng isang hindi rehistradong DCM at nag-aalok ng mga event contract nang walang pag-apruba ng CFTC, na lumalabag sa Commodity Exchange Act. Ang aksyong ito ay nagbigay-diin sa paninindigan ng CFTC sa hurisdiksyon nito sa mga crypto-based prediction market, anuman ang kanilang blockchain foundation.

Ang Estratehikong Pagbabago ng Polymarket para sa Muling Pagpasok sa US:

Kasunod ng enforcement action, gumawa ang Polymarket ng estratehikong desisyon na muling pumasok sa merkado ng US sa ilalim ng buong pagsunod sa CFTC. Ang muling pagpasok na ito ay pinadali "sa pamamagitan ng isang acquisition," na nagmumungkahi ng isa sa dalawang pangunahing senaryo:

1. Acquisition ng isang Regulated Entity: Malamang na nakuha o nakipagsosyo ang Polymarket sa isang umiiral na CFTC-regulated entity (hal., isang DCM o isang Swap Execution Facility - SEF) upang i-house ang mga operasyon nito sa US. Pinapayagan sila nito na gamitin ang isang sumusunod na balangkas sa halip na bumuo ng isa mula sa simula, na isang mahaba at magastos na proseso.
2. Pag-acquire ng isang Regulated Entity: Bilang alternatibo, ang Polymarket mismo ay maaaring nakuha ng isang mas malaking entity na nagtataglay na ng mga kinakailangang lisensya sa regulasyon at imprastraktura upang gawing compliant ang mga aktibidad ng Polymarket sa US.

Anuman ang eksaktong istruktura ng acquisition, ang mga operasyon ng Polymarket sa US ay gumagana na ngayon sa ilalim ng isang "hybrid model" na may natatanging mga katangian:

• Geographical Fencing: Ang mga user sa US ay sumasailalim na ngayon sa mahigpit na mga pagsusuri sa KYC/AML at idinederekta sa isang bersyon ng platform na sumusunod sa mga kinakailangan sa regulasyon ng US. Ang mga non-US user ay maaaring patuloy na mag-access sa mga merkado na maaaring may mas malawak na mga alok o iba't ibang pamantayan sa regulasyon.
• Pangangasiwa ng CFTC para sa mga US Market: Para sa mga kalahok sa US, ang mga merkado ng Polymarket ay dapat nang sumunod sa mga pamantayan ng CFTC, na posibleng sumasalamin sa mga kinakailangan para sa isang DCM o katulad na regulated entity. Kasama dito ang:
  • Integridad ng Merkado: Pagsubaybay, mga limitasyon sa posisyon, at mga mekanismo upang maiwasan ang manipulasyon.
  • Proteksyon sa Customer: KYC/AML, paglutas ng alitan, at malinaw na risk disclosures na iniakma para sa isang regulated na kapaligiran.
  • Economic Utility Justification: Tulad ng Kalshi, dapat na ngayong tiyakin ng Polymarket na ang mga kontrata nito na nakaharap sa US ay maaaring bigyang-katwiran bilang may economic utility, sa halip na purong espekulatibong pustahan lamang.
• Integrasyon ng Stablecoin sa loob ng Regulasyon: Ang paggamit ng USDC sa Polygon blockchain para sa mga US-regulated market ay nagpapakita ng isang kawili-wiling kaso. Habang ang pinagbabatayan na teknolohiya ay nananatiling crypto-native, tinitiyak ng regulatory wrapper na ang mga pondo at transaksyon ay sumusunod sa mga regulasyon sa pananalapi, na itinuturing ang USDC bilang isang commodity o isang regulated financial instrument sa loob ng saklaw ng CFTC.

Ang hybrid approach na ito ay nagbibigay-daan sa Polymarket na mapanatili ang crypto-native ethos nito at pandaigdigang abot para sa mga non-US user habang sabay na nagbibigay ng isang ganap na compliant at regulated na kapaligiran para sa mga customer nito sa US. Ang hamon ay nasa pamamahala ng mga kumplikado ng dalawang posibleng magkaibang rehimeng regulasyon at pagtiyak ng mahigpit na paghihiwalay at pagsunod para sa bawat segment.

Mahahalagang Mekanismo sa Regulasyon at Matatag na Safeguards sa Konsyumer

Ang mga paglalakbay ng Kalshi at Polymarket ay nagha-highlight ng ilang mahahalagang mekanismo sa regulasyon na krusyal para sa pagtatatag ng mga lehitimong prediction market. Ang mga safeguard na ito ay idinisenyo upang protektahan ang mga user, mapanatili ang integridad ng merkado, at maiwasan ang mga bawal na aktibidad sa pananalapi.

• Know Your Customer (KYC) at Anti-Money Laundering (AML): Ito ay mga pangunahing kinakailangan para sa anumang regulated na institusyong pinansyal.
  • KYC: Kinasasangkutan nito ang pag-verify ng pagkakakilanlan ng bawat user (hal., pagkuha ng government ID, patunay ng address) upang maiwasan ang fraud at matiyak na ang mga user ay nasa legal na edad.
  • AML: Nagpapatupad ng mga system upang makita at iulat ang mga kahina-hinalang transaksyon, na pumipigil sa money laundering, pagpopondo sa terorismo, at iba pang bawal na aktibidad sa pananalapi. Ang mga hakbang na ito ay kritikal para sa parehong fiat-based system ng Kalshi at ang US-facing crypto operations ng Polymarket.
• Market Surveillance at Pag-iwas sa Manipulasyon: Ang mga regulated market ay gumagamit ng mga sopistikadong system at dedikadong team upang subaybayan ang lahat ng aktibidad sa trading.
  • Naghahanap sila ng mga pattern na nagpapahiwatig ng manipulasyon sa merkado, tulad ng "spoofing" (paglalagay ng malalaking order nang walang intensyong i-execute ang mga ito upang pagalawin ang presyo) o "wash trading" (sabay-sabay na pagbili at pagbebenta upang lumikha ng artipisyal na volume ng trading).
  • Ang layunin ay matiyak ang patas at maayos na mga merkado kung saan ang mga presyo ay tunay na sumasalamin sa suplay at demand, hindi artipisyal na impluwensya.
• Position Limits: Ito ay mga cap sa maximum na bilang ng mga kontrata na maaaring hawakan ng isang trader o entity. Ipinapataw ang mga ito upang:
  • Maiwasan ang sinumang kalahok na makakuha ng labis na impluwensya sa isang merkado.
  • Bawasan ang potensyal para sa market cornering o manipulasyon.
  • Limitahan ang systemic risk na nauugnay sa masyadong konsentradong mga posisyon.
• Segregation ng Customer Funds: Ang pangunahing prinsipyong ito ay nagdidikta na ang mga asset ng customer ay dapat hawakan sa mga account na hiwalay sa operational funds ng platform.
  • Pinoprotektahan nito ang kapital ng user sakaling magkaroon ng insolvency ang platform, na tinitiyak na ang mga pondo ng customer ay hindi magagamit upang bayaran ang mga utang ng korporasyon.
  • Para sa mga crypto-native platform, kinasasangkutan nito ang mga secure custody solutions para sa mga stablecoin.
• Transparent Risk Disclosures: Ang mga platform ay dapat na malinaw at hayagang ipaalam sa mga user ang mga likas na panganib na nauugnay sa trading, kabilang ang:
  • Ang posibilidad na mawala ang lahat ng namuhunang kapital.
  • Ang volatility ng mga presyo sa merkado.
  • Ang mga partikular na panuntunan sa settlement ng bawat kontrata.
  • Tinitiyak nito na ang mga user ay gumagawa ng mga desisyong may sapat na kaalaman.
• Mga Mekanismo sa Paglutas ng Alitan: Ang mga regulated entity ay kinakailangang magkaroon ng malinaw, patas, at madaling ma-access na mga pamamaraan para sa paglutas ng mga alitan sa pagitan ng mga trader o sa pagitan ng mga trader at ng platform. Nagbibigay ito ng recourse para sa mga user sakaling magkaroon ng mga error sa trading, settlement discrepancies, o iba pang isyu.
• Ang "Bona Fide Hedging" / "Economic Utility" Test: Ito marahil ang pinakasentral at mapanghamong aspeto para sa mga prediction market na naghahanap ng regulasyon. Kinakailangan ng CFTC na ang anumang kontratang kinakalakal sa isang DCM ay dapat magsilbi sa isang lehitimong layuning pang-ekonomiya lampas sa purong espekulasyon.
  • Matagumpay na naipangatwiran ng Kalshi na ang mga kontrata nito ay magagamit para sa hedging o price discovery.
  • Ang Polymarket, para sa mga US-regulated market nito, ay dapat ding bumuo at magpresenta ng mga alok nito upang matugunan ang krusyal na criterion na ito, na nagpapakita kung paano nakakatulong ang mga merkadong ito sa pamamahala ng panganib o nag-aalok ng mahahalagang insight, sa halip na maging mga simpleng pustahan lamang sa mga kaganapan.

Mas Malawak na Implikasyon para sa Decentralized Finance (DeFi) at Hinaharap na Inobasyon

Ang mga regulatory journey ng Kalshi at Polymarket ay nag-aalok ng napakahalagang mga insight sa nagpapatuloy na tensyon sa pagitan ng inobasyong pinansyal, lalo na sa crypto at DeFi space, at ang pangangailangan para sa proteksyon ng konsyumer at integridad ng merkado.

• Pagtulay sa Centralized at Decentralized Finance: Halimbawa ang Kalshi kung paano ang mga bagong istruktura ng merkado ay maaaring maisama sa tradisyonal na pananalapi sa pamamagitan ng mahigpit na pagsunod sa mga umiiral na regulatory framework. Ang tagumpay nito ay nagpapakita na ang mga regulator ay handang mag-adjust kung mayroong nakakakumbinsing kaso para sa economic utility at matatag na safeguards na ipinakita.
• Ang Landas ng Crypto tungo sa Mainstream Adoption: Binibigyang-diin ng ebolusyon ng Polymarket ang mga hamon na kinakaharap ng mga crypto-native platform na nagpapatakbo sa buong mundo. Habang ang desentralisasyon at borderless access ay mga pangunahing prinsipyo ng Web3, ang realidad para sa pag-access sa malalaking merkado tulad ng US ay madalas na nangangailangan ng makabuluhang kompromiso at integrasyon sa mga umiiral na istruktura ng regulasyon. Ang hybrid model ay nagpapakita ng isang praktikal na diskarte, na nagpapahintulot sa inobasyon sa labas ng mahigpit na regulatory perimeters habang sumusunod kung kinakailangan para sa mga partikular na merkado.
• Ang Debate sa "Gambling vs. Financial Instrument": Ang mga aksyon sa regulasyon at ang kasunod na pagsisikap sa compliance ng parehong platform ay nagpapatunay na ang pagiging "desentralisado" o "blockchain-based" lamang ay hindi nagpapalaya sa isang merkado mula sa pangangasiwa sa pananalapi kung ito ay nagsasangkot ng mga instrumento na itinuturing ng CFTC bilang derivatives. Ang debate kung ang mga prediction market ay mas katulad ng pagtaya o lehitimong mga tool sa pananalapi ay patuloy na huhubog sa kanilang kinabukasan.
• Regulatory Clarity, Ngunit Hindi Simplification: Ang mga karanasan ng Kalshi at Polymarket ay nagpapahiwatig ng isang trend patungo sa pagtaas ng regulatory clarity para sa mga prediction market sa US. Gayunpaman, ang kalinawang ito ay malabong magpadali sa pasanin ng compliance. Sa halip, nagmumungkahi ito ng landas kung saan ang inobasyon ay dapat maingat na isama sa mga matatag na regulatory framework, na nangangailangan ng malaking pamumuhunan sa legal, compliance, at teknolohikal na imprastraktura.

Sa huli, ang pag-unlad ng mga regulated prediction market ay isang patunay sa kanilang potensyal na halaga. Habang ang mga platform na ito ay tumatanda at nagpapakita ng kanilang kakayahang gumana nang responsable sa ilalim ng mahigpit na pangangasiwa, maaari silang lalong maging bahagi ng mas malawak na ecosystem ng pananalapi, na nag-aalok ng mga bagong paraan upang pamahalaan ang panganib, pagsama-samahin ang impormasyon, at makilahok sa hinaharap.

Pagtatakda ng Landas para sa mga Lehitimong Prediction Market

Ang magkaiba, ngunit sa huli ay nagtatagpong landas na kinuha ng Kalshi at Polymarket ay nagbibigay-liwanag sa kumplikadong landscape ng regulatory compliance para sa mga prediction market sa Estados Unidos. Ang direktang diskarte ng Kalshi bilang isang federally regulated Designated Contract Market ay nagpapakita ng pagiging posible ng ganap na pagyakap sa tradisyonal na pangangasiwa sa pananalapi, sa kabila ng malaking overhead at mahigpit na mga kinakailangan na kasama ng naturang pagtatalaga. Ang modelong ito ay nagbibigay-priyoridad sa mataas na antas ng tiwala at isang malinaw na legal standing, na umaakit sa mga user na naghahanap ng seguridad ng mga tradisyonal na institusyong pinansyal.

Ang Polymarket naman, sa kabilang banda, ay naglalarawan ng paulit-ulit na proseso na madalas makita sa crypto space – isang paunang panahon ng mabilis na inobasyon at pandaigdigang abot, na sinusundan ng isang estratehikong pagbabago patungo sa regulatory compliance upang makakuha ng lehitimong access sa mga krusyal na merkado tulad ng US. Ang hybrid model nito, na gumagamit ng isang acquisition upang gumana sa loob ng mga alituntunin ng CFTC para sa mga Amerikanong user habang pinapanatili ang isang mas malawak at crypto-native na diskarte para sa mga internasyonal na kalahok, ay kumakatawan sa isang praktikal na kompromiso. Ang diskarte na ito ay naghahangad na balansehin ang mga kahusayan at borderless na kalikasan ng teknolohiya ng blockchain sa mga hindi matatawarang hinihingi para sa proteksyon ng konsyumer at integridad ng merkado na ipinataw ng mga pederal na regulator.

Ang parehong platform, sa kabila ng kanilang magkaibang pinagmulan at operational structures, ay nagtatagpo na ngayon sa mga pangunahing prinsipyo: pagsunod sa mga protocol ng Know Your Customer (KYC) at Anti-Money Laundering (AML), matatag na market surveillance, pagpapatupad ng mga limitasyon sa posisyon, mahigpit na paghihiwalay ng mga pondo ng customer, transparent risk disclosures, at, ang pinakaimportante, ang pagpapakita ng "economic utility" para sa kanilang mga event contract. Ito ang mga pundasyon kung saan dapat itayo ang mga lehitimo at napapanatiling prediction market.

Ang ebolusyon ng Kalshi at Polymarket ay nagbibigay ng mahalagang blueprint para sa hinaharap ng event-based trading. Ipinapakita nila na ang mga prediction market ay maaaring lumipat mula sa mga niche o unregulated na aktibidad patungo sa mga kinikilala at pinangangasiwaang instrumento sa pananalapi. Ang nagpapatuloy na pag-unlad na ito ay hindi lamang tungkol sa legal compliance; ito ay tungkol sa pagpapatibay ng tiwala, pagtiyak ng patas na labanan, at sa huli ay ang pag-unlock sa buong potensyal ng mga makabagong merkadong ito upang magbigay ng mahalagang impormasyon at mga tool sa pamamahala ng panganib sa isang mas malawak na madla, na matatag na nagtatatag ng kanilang lugar sa loob ng regulated financial landscape.