L'Autorité de Régulation des Actifs Virtuels (VARA) de Dubaï a introduit un nouveau cadre réglementaire pour les produits dérivés de crypto-monnaies négociés en bourse (ETD), définissant la manière dont les entreprises de crypto-monnaies agréées peuvent proposer ces produits dans l'émirat.
Dans un communiqué partagé mardi avec Cointelegraph, ce cadre, énoncé dans la Version 2.1 du Manuel de Règles des Services d'Échange de la VARA, décrit les exigences couvrant l'adéquation client, les contrôles de levier et de marge, la ségrégation des actifs, les normes de divulgation et les pouvoirs d'intervention réglementaire.
La VARA a déclaré que ce cadre s'applique aux fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) agréés offrant des services d'échange à Dubaï.
Cette mise à jour établit des garde-fous plus formels autour d'un segment plus risqué du marché crypto de Dubaï, l'émirat élaborant des règles au-delà du trading au comptant.
« Les produits dérivés sont une étape naturelle dans l'évolution des marchés d'actifs virtuels, mais ils exigent un niveau de gouvernance plus élevé », a déclaré Ruben Bombardi, avocat général à la VARA.
Un porte-parole de la VARA a déclaré à Cointelegraph que le cadre permet la participation institutionnelle et des particuliers, sous réserve de contrôles basés sur les risques.
« Les investisseurs particuliers peuvent être autorisés à y accéder », a déclaré le porte-parole, mais cela est conditionné par des « évaluations strictes d'adéquation, incluant l'expérience, la situation financière et la tolérance au risque », ainsi que des exigences de divulgation renforcées.
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Le levier pour les particuliers est plafonné à « un maximum de 5:1 (marge initiale minimale de 20 %) », tandis que les entreprises sont tenues de restreindre l'accès lorsque les produits ne sont pas appropriés pour un segment de clientèle donné.
Le plafond de 5:1 est inférieur aux niveaux de levier proposés sur certaines plateformes offshore de produits dérivés crypto.
Des exchanges tels que Binance et Bybit ont précédemment autorisé un levier maximal allant jusqu'à 100x ou plus sur certains contrats, soulignant l'approche plus conservatrice du risque pour les particuliers intégrée dans le cadre de la VARA.
Le porte-parole a ajouté que la VARA conserve une large autorité pour intervenir pendant les périodes de stress du marché ou de trading désordonné, y compris les risques d'impact systémique. Les mesures vont de la suspension de produits et de la liquidation forcée de positions à l'augmentation des exigences de marge et au renforcement des contrôles de risque tels que les fonds d'assurance.
Dans les scénarios urgents, le régulateur « peut exiger une action immédiate sans préavis » pour limiter la perturbation du marché, a déclaré le porte-parole.
Le déploiement fait suite à des efforts antérieurs visant à introduire des produits dérivés crypto dans des conditions réglementées aux Émirats Arabes Unis.
En 2024, l'exchange crypto OKX n'a proposé de tels produits qu'aux investisseurs qualifiés et institutionnels qui remplissaient des seuils d'éligibilité stricts, soulignant comment le nouveau cadre élargit l'accès dans des conditions réglementées.
En juillet 2025, l'exchange crypto OKX a lancé un programme pilote permettant l'accès des particuliers aux contrats à terme, aux options et aux contrats perpétuels dans le cadre de la VARA, avec un levier pouvant aller jusqu'à 5x.
Le nouveau manuel de règles formalise et étend ces efforts initiaux, établissant des exigences standardisées pour toutes les entreprises agréées et élargissant l'accès dans des conditions plus claires et exécutoires.
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