Hermetica USDhPrix

(USDH)

USDh est un stablecoin conçu pour suivre la valeur du Dollar US tout en étant soutenu à 100 % par Bitcoin. Il est considéré comme « natif Bitcoin » car il est émis directement sur le Bitcoin Layer 1 via le protocole Runes et sur les réseaux Bitcoin Layer 2 comme Stacks. Contrairement aux stablecoins traditionnels qui reposent sur des réserves bancaires fiduciaires, USDh existe entièrement au sein de l'écosystème Bitcoin, utilisant Bitcoin comme principal collatéral.

Le rendement est généré par une stratégie de couverture delta-neutre sur le marché des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Le protocole détient du Bitcoin spot et ouvre une position short équivalente. Dans les marchés haussiers, les traders long paient des frais de financement (funding fees) aux positions short, qui sont ensuite reversés aux détenteurs de sUSDh. L'équipe du protocole soutient que cela est durable car cela repose sur la demande structurelle du marché pour l'effet de levier sur Bitcoin, plutôt que sur une émission inflationniste de tokens.

Lors des cycles de marché baissiers où les taux de financement peuvent devenir négatifs, le protocole pourrait être tenu de payer des frais pour maintenir sa couverture. Pour atténuer ce risque, Hermetica maintient un Reserve Fund qui agit comme un tampon financier. Ce fonds est conçu pour couvrir les coûts pendant les périodes de financement négatif, assurant la stabilité du peg et protégeant la collatéralisation du protocole sans impacter la valeur de base de USDh.

Contrairement aux stablecoins algorithmiques qui utilisent des tokens secondaires pour la stabilisation, USDh utilise une stratégie delta-neutre. En équilibrant les avoirs en Bitcoin spot avec des positions futures short équivalentes, tout changement du prix de Bitcoin est compensé. Par exemple, si le prix de Bitcoin baisse, les gains de la position short compensent la perte de valeur du spot. Cela garantit que la valeur totale en dollars de la garantie reste stable à 1,00 $ pour chaque token émis.

Le Bitcoin garantissant USDh est conservé auprès de dépositaires de classe institutionnelle utilisant la technologie Off-Exchange Settlement (OES). Cela garantit que le collatéral reste dans des coffres sécurisés tandis que sa valeur est reflétée sur les plateformes de trading à des fins de couverture. Cette architecture réduit le risque de contrepartie en garantissant que les fonds ne sont pas détenus directement sur les plateformes d'échange. De plus, les smart contracts du protocole subissent des audits de sécurité pour identifier et corriger les vulnérabilités potentielles.

Les utilisateurs peuvent acquérir USDh sur divers échanges décentralisés à travers le Bitcoin Layer 1 et Layer 2, ou via des plateformes majeures comme LBank. Pour le trading sur le marché secondaire sur les plateformes décentralisées, la vérification d'identité n'est généralement pas requise. Cependant, la frappe (minting) ou le rachat (redemption) direct de USDh via la plateforme d'émission primaire du protocole est réservé aux utilisateurs et aux entreprises qui complètent un processus standard de vérification d'identité et de conformité.