Steakhouse USDL Morpho VaultPrix

(STEAKUSDL)

USDL est un stablecoin de Paxos International, réglementé par la FSRA à Abu Dhabi. Contrairement aux stablecoins traditionnels, l'USDL est nativement générateur de rendement, gagnant des intérêts grâce à sa garantie en bons du Trésor américain. Le coffre-fort « steakUSDL » utilise l'USDL wrappé (wUSDL), où le rendement est accumulé par une augmentation de la valeur du token au fil du temps, plutôt que par des distributions d'intérêts périodiques. Cela le distingue des stablecoins qui ne génèrent pas intrinsèquement de rendement.

Le coffre-fort « steakUSDL » utilise une stratégie de « Double Moteur » pour générer du rendement à partir de deux sources principales. Premièrement, il bénéficie du rendement natif inhérent à l'USDL, qui provient des intérêts générés par les bons du Trésor américain sous-jacents qui garantissent le stablecoin. Deuxièmement, un rendement additionnel est généré par le prêt. Cela implique des emprunteurs sur un protocole de prêt décentralisé qui fournissent divers actifs crypto comme garantie pour emprunter de l'USDL, payant des intérêts en retour.

Non, le coffre-fort n'est pas disponible pour les résidents américains. L'USDL étant émis par une entité offshore (Paxos International) et en raison de sa nature génératrice de rendement, l'accès est strictement restreint pour les citoyens et résidents américains. Les interfaces utilisateur mettent généralement en œuvre un géoblocage pour empêcher les utilisateurs provenant d'adresses IP américaines d'accéder au coffre-fort, assurant ainsi la conformité aux exigences réglementaires.

L'utilisation de ce coffre-fort implique plusieurs niveaux de risque. Il y a le Risque d'Actif, où l'USDL pourrait se découpler ou Paxos pourrait faire face à des défis réglementaires. Le Risque de Collatéral survient si les actifs empruntés (par exemple, les dérivés d'ETH stakés) connaissent des baisses de prix rapides, empêchant une liquidation en temps voulu pour couvrir les prêts. Le Risque du Curateur concerne l'entité de gestion prenant des choix sous-optimaux dans la sélection du marché de prêt. Enfin, le Risque de Contrat Intelligent implique des vulnérabilités ou des bugs potentiels au sein du protocole sous-jacent ou des contrats intelligents du coffre-fort.

Le coffre-fort fonctionne sur une base non-dépositaire, ce qui signifie que l'entité de gestion ne peut pas retirer directement les fonds des utilisateurs. L'entité de gestion sert principalement de curateur et d'alloueur, déterminant où les fonds sont prêtés pour optimiser le rendement. Une caractéristique de sécurité clé implique un mécanisme de gouvernance. Pour les changements importants, tels que l'introduction de nouveaux types de garantie, un verrouillage temporel de 7 jours est imposé. Pendant cette période, les déposants peuvent collectivement opposer leur veto aux actions proposées s'ils les jugent trop risquées, ajoutant une couche importante de contrôle et de protection décentralisés.

Le coffre-fort facture généralement des frais de performance de 10 % sur le rendement généré pour des actifs comme l'USDL. Ces frais contribuent à couvrir les coûts associés à la gestion active, à l'analyse de risque approfondie et au fonctionnement des bots de rééquilibrage automatisé. Ces services sont cruciaux pour optimiser la performance du coffre-fort et maintenir son efficacité opérationnelle.