Konsep tokenisasi aset dunia nyata (RWA) berkembang pesat di pasar keuangan tradisional, dan karena itu, TD Securities, bank investasi besar Kanada dengan kehadiran signifikan di Amerika Utara dan fokus khusus pada struktur pasar ekuitas, menyatakan bahwa sektor RWA mungkin mendekati titik balik utama berikutnya sehubungan dengan adopsi institusional. Rencana NYSE untuk sistem perdagangan alternatif (ATS) berdasarkan ekuitas yang di-tokenisasi mewakili perubahan transformatif fundamental dalam operasi pasar. Reid Noch, Executive Vice President TD Securities, menulis sebuah artikel pada 23/2/26 yang membahas pengembangan platform perdagangan kelas baru oleh New York Stock Exchange yang akan memfasilitasi perdagangan versi token dari Saham AS dan Dana yang Diperdagangkan di Bursa (ETF) selama 24 jam sehari/7 hari seminggu dan diselesaikan secara instan melalui TD's Electronic Trading. Dia percaya bahwa platform baru ini lebih dari sekadar inovasi khusus; ini adalah bagian dari evolusi keseluruhan struktur pasar menjadi "Market Structure 2.0." Perkembangan ini adalah hasil dari perkembangan regulasi terbaru di ruang blockchain, dan juga menunjukkan seberapa dalam Wall Street memasuki ruang blockchain. Meskipun semua persetujuan regulasi yang diperlukan belum diberikan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (dikenal sebagai "SEC"), tindakan ini berfungsi untuk menyediakan tokenisasi sebagai jembatan penghubung antara sistem keuangan kuno dan teknologi buku besar terdistribusi, sehingga mengubah likuiditas, efisiensi penyelesaian, dan akses likuiditas internasional secara substansial.<h2>Apa yang Diharapkan Dicapai oleh ATS Ekuitas yang Di-tokenisasi NYSE</h2>Fitur utama meliputi:Pada bulan Januari dan sebagai bagian dari Intercontinental Exchange Group of companies, NYSE meluncurkan pembentukan sistem sekuritas token baru yang akan terintegrasi dengan bursa ekuitas tradisional (seperti NYSE) tetapi dioperasikan menggunakan teknologi blockchain; sistem baru ini akan memiliki aplikasi untuk transaksi pasar kustodial dan penyelesaian perdagangan langsung/peer-to-peer. Fitur-fitur utama dari sistem baru ini adalah: <ol><li data-list="bullet">Pada Januari 2026, New York Stock Exchange (NYSE), yang merupakan bagian dari Intercontinental Exchange (ICE), mengumumkan pengembangan platform sekuritas token dan rencana untuk menciptakan tempat Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) yang berdedikasi. Fitur utama dari inisiatif ini adalah:</li></ol> <ol><li data-list="bullet">- Ketersediaan perdagangan 24/7: Inisiatif ini akan memungkinkan perdagangan berkelanjutan sepanjang waktu setiap hari dalam seminggu, memungkinkan akses bagi peserta pasar global di seluruh zona waktu masing-masing.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">- Penyelesaian hampir instan: Inisiatif ini akan menggunakan teknologi blockchain untuk memungkinkan finalitas perdagangan T+0 (hari yang sama atau instan), yang mewakili penurunan substansial dari standar bisnis T+1 saat ini di pasar ekuitas AS.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">- Fungibilitas dengan saham tradisional: Saham ekuitas yang di-tokenisasi akan memiliki fungibilitas yang identik dengan saham tradisionalnya, memungkinkan perlakuan yang sama dalam hal pembayaran dividen dan klaim kepemilikan di masa depan pada saat rapat pemegang saham perusahaan, serta menyediakan manfaat ekonomi yang setara untuk dibandingkan dengan rekan-rekannya yang diterbitkan secara tradisional.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">- Integrasi dengan infrastruktur yang ada: Perdagangan akan menggunakan mesin pencocokan yang terbukti milik NYSE yang menggunakan prioritas harga dan waktu, sambil juga menerapkan tingkat transparansi berkelanjutan melalui pelaporan perdagangan on-chain dan pembentukan hubungan kustodial dan penyelesaian on-chain antara Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) atau afiliasinya.</li></ol> Pengaturan ini bergantung pada keringanan ‘no-action’ SEC yang diberikan oleh DTCC untuk tokenisasi simbol Russell 1000 dan dana yang diperdagangkan di bursa besar yang tidak memerlukan izin penerbit. Ini tidak akan memfragmentasi likuiditas ke pasar mata uang kripto yang terpisah tetapi akan memanfaatkan kepatuhan Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) terhadap aturan Penawaran dan Permintaan Terbaik Nasional (NBBO) selama jam perdagangan reguler sehingga harga mencerminkan jumlah penawaran paling signifikan yang tersedia dari semua pusat perdagangan AS sambil memungkinkan akses tambahan di luar jam-jam tersebut. Menurut Noch, sistem hibrida mengurangi risiko masalah umum yang terkait dengan perdagangan blok on-chain seperti "front-running" sambil mengaktifkan teknologi yang terkait dengan blockchain seperti modal cepat dan catatan yang tidak dapat diubah (immutable records).<h2>Analisis TD Securities dan Perspektif Reid Noch</h2>TD Securities telah mengikuti perkembangan dalam tokenisasi; bahkan, Noch secara rutin memberikan wawasan mengenai masa depan pasar ekuitas baik di AS maupun secara global. Berdasarkan artikelnya dari Februari 2026, pengumuman terbaru dari NYSE mewakili lebih dari sekadar langkah maju yang penting dalam penggunaan tokenisasi - ini juga menunjukkan bahwa tokenisasi tidak hanya bersifat eksperimental/terfragmentasi tetapi menjadi bagian dari infrastruktur yang lebih luas.<h3>Dia membahas:</h3><ol><li data-list="bullet">Efek struktur pasar: Tokenisasi menciptakan cara yang lebih efisien untuk menyelesaikan transaksi dan mendapatkan akses ke aset sehingga memengaruhi bagaimana harga ditemukan, bagaimana likuiditas disediakan, dan berpotensi mengubah regulasi yang ada seperti Aturan Perlindungan Pesanan.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">Mempertahankan pertukaran properti yang fungible: Dengan mempertahankan kemampuan untuk mempertukarkan aset token dengan bentuk tradisionalnya, platform menghindari penciptaan fragmentasi tambahan; fragmentasi adalah masalah utama dalam usaha tokenisasi sebelumnya.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">Kesiapan institusional: Meningkatnya volume investasi dalam aset token, terlepas dari volatilitas aset kripto, menunjukkan bahwa peserta pasar yang lebih besar masih tertarik untuk memperoleh aset token untuk efisiensi operasional.</li><li data-list="bullet"> </li></ol>Pandangan TD Securities sejalan dengan pandangan Nicholas. Artikel-artikel mereka sebelumnya telah menganalisis ekuitas token (Oktober 2025), serta diskusi mereka di masa lalu mengenai jam perdagangan yang diperpanjang. Dalam wawancara (misalnya, wawancara di Traders Magazine), mereka membahas bagaimana ekuitas token dapat memiliki karakteristik yang mirip dengan bursa tradisional, namun memberikan peningkatan backend yang lebih baik, termasuk perdagangan yang dapat dilakukan<h2>Fondasi Regulasi dan Teknis yang Memungkinkan Pergeseran</h2>Perkembangan regulasi menjadi katalis bagi proposal NYSE: <ol><li data-list="bullet">Tokenisasi luas melalui keringanan 'no-action' DTCC akan dimungkinkan tanpa memengaruhi pengaturan kustodi saat ini.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">Sistem perdagangan alternatif (ATS) adalah ATS dan beroperasi seperti ATS dengan siklus pengembangan yang berpotensi lebih pendek daripada bursa nasional.</li></ol> <ol><li data-list="bullet">Penggunaan NBBO untuk tujuan kepatuhan selama jam reguler juga mengurangi masalah fragmentasi.</li><li data-list="bullet"> </li></ol>Menggabungkan manfaat penggunaan protokol pencocokan perdagangan off-chain dengan sistem penyelesaian perdagangan on-chain memberikan kecepatan (karena familiaritas) dan keamanan (karena immutability dan finalitas instan) serta menghilangkan risiko yang terkait dengan perdagangan berbasis blockchain tradisional untuk memungkinkan akses pasar 24/7 serta banyak fitur tambahan yang tidak ditemukan dalam perdagangan berbasis blockchain murni, seperti biaya gas yang tinggi dan risiko manipulasi MEV. Dalam perkembangan terkait, SEC telah menyetujui perdagangan intraday dalam dana token (misalnya, dana pasar uang WisdomTree yang diharapkan diluncurkan pada Februari 2026) dan ekuitas berbasis blockchain melalui Figure's Onchain Public Equity Network.<h3>Para pendukung menekankan berbagai manfaat, termasuk:</h3>Ketersediaan global perdagangan OTC sepanjang waktu berarti tidak ada batasan pada kemampuan investor asing untuk berdagang karena perbedaan zona waktu. Dengan penyelesaian perdagangan secara instan daripada menunggu berhari-hari, risiko yang terlibat lebih kecil. Oleh karena itu, investor dapat membebaskan lebih banyak modal mereka lebih cepat. Kemampuan untuk memperdagangkan jumlah yang lebih kecil karena fraksionalisasi akan memungkinkan setiap orang untuk berpartisipasi di pasar dengan lebih mudah, serta mengurangi beberapa hambatan untuk masuk dan mengakses pasar bagi semua investor. Peningkatan transparansi dan auditabilitas melalui penggunaan teknologi blockchain akan membantu meningkatkan kepatuhan dan mengurangi potensi kesalahan.<h3>Namun, masih ada beberapa tantangan berkelanjutan terhadap adopsi ATS secara luas:</h3>Batasan Regulasi – Operasi penuh semua ATS oleh SEC dan potensi perubahan regulasi, seperti amandemen NBBO untuk memungkinkan perdagangan di luar jam kerja tradisional, akan menciptakan penundaan dalam menjalankan ATS. Risiko Fragmentasi Likuiditas – Jika fungibilitas tercapai dan kontrol yang tepat tidak diterapkan untuk mengelola keberadaan beberapa kumpulan likuiditas yang tidak terhubung, mungkin ada masalah dengan likuiditas selama jam perdagangan yang diperpanjang. Kurva Adopsi: Ada banyak perubahan infrastruktur yang harus terjadi sebelum institusi siap menggunakan blockchain. Risiko Teknologi: Sistem hibrida menciptakan kerentanan tambahan karena tidak ada otoritas terpusat yang menerapkan masalah perlindungan. Noch menekankan bahwa inovasi harus mencakup pelestarian perlindungan inti sambil pada saat yang sama memungkinkan pertumbuhan yang terukur secara stabil.<img src="https://jid.gadgetkade.ir/media/customer/creatorSystem/6f8c7b6f-7f62-4885-9992-646ecd2c643b.jpeg">Sumber: AI generated<h2>Implikasi Lebih Luas untuk Keuangan Institusional dan Tokenisasi</h2>Menurut TD Securities, bukti pergeseran tokenisasi dari “hype” menuju utilitas institusional nyata ditunjukkan oleh “dark pool” NYSE (Sistem Perdagangan Alternatif) yang kemungkinan akan membantu mempercepat adopsi aset dunia nyata (RWA) dalam ekuitas, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dan mungkin bahkan pendapatan tetap serta kelas aset lainnya. Beberapa dampak ATS NYSE meliputi: • Jam pasar yang ada akan berubah. Tempat perdagangan lain akan didorong untuk memperpanjang jam operasional mereka. • Efisiensi modal akan ditingkatkan melalui siklus penyelesaian yang lebih cepat. Ini akan mengarah pada peningkatan likuiditas dan biaya pendanaan yang lebih rendah. • Beberapa dinamika kompetitif di pasar modal akan bergeser. Tempat perdagangan tradisional yang mengintegrasikan blockchain mungkin dapat mengungguli tempat murni berbasis kripto. • Mungkin ada efek riak global karena wilayah lain (seperti Eropa dan Asia) kemungkinan akan mengadopsi kerangka kerja tokenisasi serupa. Komentar dari Bapak Noch menunjukkan bahwa ini bukan sekadar penambahan produk baru, melainkan perubahan sifat struktur pasar modal.<h2>Langkah Menuju Integrasi Blockchain Mainstream</h2>ATS ekuitas tokenisasi NYSE, yang didukung oleh kemajuan DTCC dan dianalisis secara positif oleh TD Securities, mewakili konvergensi penting antara Keuangan Tradisional (TradFi) dan blockchain. Komentar Reid Noch menggarisbawahi bahwa tokenisasi tidak lagi marjinal; ini mendekati titik di mana institusi besar melihat nilai struktural yang nyata.Menunggu persetujuan, peluncuran pada Q2 2026 dapat menjadi katalisator adopsi yang lebih luas, membuktikan bahwa blockchain dapat meningkatkan—bukan menggantikan—pasar yang mapan. Bagi investor, trader, dan penerbit, masa depan hibrida ini menjanjikan efisiensi, aksesibilitas, dan ketahanan yang lebih besar.<h2>Kesimpulan</h2>Penilaian TD Securities terhadap inisiatif ekuitas tokenisasi NYSE menyoroti momen penting: tokenisasi sedang bertransisi dari janji konseptual menjadi kenyataan institusional. Dengan memungkinkan perdagangan 24/7 dan penyelesaian instan dalam kerangka kerja yang diatur, ATS yang diusulkan dapat mendefinisikan ulang struktur pasar, meningkatkan efisiensi, dan memperluas partisipasi. Seperti yang diartikulasikan Reid Noch, perkembangan ini membawa implikasi nyata yang jauh melampaui perubahan inkremental—berpotensi menandai era “2.0” untuk perdagangan ekuitas. Keberhasilan akan bergantung pada keselarasan regulasi, eksekusi teknis, dan kolaborasi industri, tetapi momentumnya jelas: infrastruktur blockchain semakin menancap di jantung keuangan global.<h2>Referensi</h2>

NYSE tokenized equities ATS: perdagangan 24/7, penyelesaian instan T+0. Reid Noch dari TD: “Struktur Pasar 2.0” untuk Aset Dunia Nyata (RWAs).

TD Securities Soroti Dorongan Tokenisasi Saham di NYSE sebagai Titik Balik Potensial bagi Institusi

/media/contribution/carab5c61e19c99404fb0f0376e6ecd0828/zhp_0409071525797.stxt

Harga XRP: Profil Risiko-Hasil Membaik Namun Pasar Fitur Menunjukkan Kerentanan

/media/contribution/carc072c0d323a24ac2ba4106e23976525e/5oe_0409070157285.stxt

Mengapa Self-Custody Masih Penting: Pelajaran Berat dari Insiden Bursa Terbaru

/media/contribution/card3fba98694a54052b2017ef4c8e409d3/ycz_0409065410772.stxt

Biaya Bitcoin Turun ke Level Terendah Multi-Tahun: Sinyal Halus Saat Pasar Mencari Arah

/media/contribution/car2462061785bf405180e762c0cf958ea4/33s_0409064909036.stxt

Sinyal Kekurangan Pasokan Bitcoin Terbentuk saat Pemegang Jangka Panjang Mengakumulasi Secara Agresif

/media/contribution/car0ef40bf5191843918b451a5d9fef2812/93l_0409064038694.stxt

Soluna Holdings Memperluas Strategi Energi Terbarukan dengan Akuisisi Pembangkit Listrik Tenaga Angin Senilai $53 Juta

/media/contribution/card136ae5a5c864d1a87b1957d515bd0b3/w2h_0409063150017.stxt