Notional FinanceHarga

(NOTE)

Notional Finance adalah protokol terdesentralisasi yang dirancang untuk peminjaman dan peminjaman (lending and borrowing) dengan suku bunga tetap dan jangka waktu tetap. Protokol ini mencapai suku bunga tetap melalui primitif keuangan yang disebut fCash. Pengguna dapat membeli fCash dengan diskon untuk meminjamkan modal atau menjual fCash untuk meminjam modal. Transaksi ini meniru obligasi tanpa kupon (zero-coupon bonds), di mana fCash ditebus dengan nilai nominal penuh pada tanggal jatuh tempo tertentu. Struktur ini memberikan kepastian kepada pengguna terkait suku bunga mereka, melindungi mereka dari volatilitas yang biasanya ditemukan di pasar keuangan terdesentralisasi dengan suku bunga variabel.

fCash dan nTokens memiliki peran yang berbeda di dalam sistem. fCash merepresentasikan klaim atas sejumlah aset pada tanggal masa depan yang telah ditentukan, memungkinkan pengguna untuk mengunci suku bunga tetap untuk meminjam atau meminjamkan. Sebaliknya, nTokens adalah token yang merepresentasikan bagian pengguna dalam total likuiditas protokol. Dengan memegang nTokens, pengguna bertindak sebagai penyedia likuiditas (liquidity providers), secara otomatis mendapatkan bunga dan biaya di semua jatuh tempo yang aktif. Dalam versi ketiga protokol, posisi suku bunga tetap yang mencapai jatuh tempo dikonversi menjadi Prime Cash, yang menghasilkan suku bunga variabel, memastikan imbal hasil (yield) berkelanjutan tanpa perlu melakukan rollover manual.

NOTE adalah token tata kelola (governance token) asli dari protokol ini. Token ini memungkinkan pemegangnya untuk mengajukan proposal dan memberikan suara pada parameter kunci melalui Improvement Proposals resmi. Tugas tata kelola mencakup penetapan persyaratan kolateral, penambahan aset baru, dan penentuan tingkat insentif bagi penyedia likuiditas. Selain itu, NOTE digunakan sebagai hadiah untuk memberi insentif kepada pengguna yang menyediakan likuiditas ke sistem. Di bawah pembaruan tata kelola tertentu, protokol dapat menggunakan sebagian dari biayanya dan token milik protokol untuk melakukan operasi buy and burn, yang mengurangi pasokan keseluruhan token NOTE seiring waktu.

Pengguna dapat melakukan staking NOTE dengan menyediakan likuiditas ke pool NOTE/ETH yang ditentukan pada platform likuiditas terdesentralisasi. Sebagai imbalannya, mereka menerima sNOTE. Model staking ini melayani dua tujuan utama: hadiah dan keamanan. Pemegang sNOTE mendapatkan biaya swap dari pool dan insentif tambahan yang diarahkan oleh protokol. Dari sudut pandang keamanan, sNOTE bertindak sebagai penyangga (backstop) bagi protokol. Jika sistem mengalami kekurangan atau utang buruk (bad debt), sebagian aset dalam pool sNOTE dapat dilelang untuk menutup kerugian dan melindungi solvabilitas protokol.

Leveraged Vaults adalah smart contract khusus yang memungkinkan pengguna meminjam dana dari protokol dengan suku bunga tetap untuk disetorkan ke strategi penghasil yield (yield-bearing strategies) eksternal. Pengaturan ini memungkinkan pengguna memperoleh leverage yang signifikan—terkadang hingga 20x—pada aset mereka untuk memaksimalkan potensi imbal hasil. Namun, leverage yang tinggi ini datang dengan risiko. Kekhawatiran utamanya adalah risiko likuidasi; jika nilai aset di dalam vault turun di bawah nilai utang ditambah margin pengaman, posisi tersebut dapat dilikuidasi. Pengguna juga menghadapi risiko smart contract yang terkait dengan vault maupun protokol eksternal yang digunakan.

Protokol mengumumkan penghentian operasi V3-nya di berbagai jaringan blockchain menyusul krisis yang melibatkan utang buruk (bad debt) yang dipicu oleh kerentanan pada protokol likuiditas eksternal. Untuk mengelola hal ini, tim menerapkan rencana pemulihan. Posisi untuk peminjam lintas aset (cross-asset borrowers) sedang dimigrasikan ke protokol peminjaman terkemuka lainnya. Meskipun pengguna di vault tertentu yang terkena dampak mengalami kerugian akibat kegagalan protokol eksternal, proses penarikan manual telah ditetapkan bagi pengguna lain untuk keluar dari posisi mereka. Masa depan token tata kelola sekarang melibatkan pengawasan sistem warisan (legacy systems) dan menavigasi fase pemulihan.