New Hampshires nieuwe, eerste in zijn soort, Bitcoin-gedekte Amerikaanse gemeentelijke obligatie is nu een stap dichter bij de realiteit, nadat deze dinsdag een rating heeft gekregen van Moody’s Investors Service.
In een verklaring van dinsdag kende Moody's het Bitcoin-obligatieproject van New Hampshire een voorlopige Ba2-rating toe, die valt binnen de 'speculatieve categorie' en aangeeft dat de obligaties een aanzienlijk kredietrisico zullen inhouden.
Een ratingbeoordeling kan worden gezien als een belangrijke stap voor de voorgestelde obligatie. Obligatieratings bieden instellingen een manier om kredietrisico te beoordelen en besluitvorming te sturen. Sommige institutionele beleggers hebben mandaten die hen alleen toestaan te investeren in beleggingswaardige activa.
Een voorlopige rating geeft aan dat Moody's alle benodigde documenten al heeft beoordeeld om zijn oordeel te vellen, maar wacht op enkele definitieve juridische documenten om het definitieve besluit te nemen.
De volgende stap is doorgaans dat het product wordt geprijsd voordat het op de markt komt, hoewel deze specifieke obligatie nog geen officiële lanceringsdatum heeft.
De Ba2-rating plaatst dit project één niveau onder de investment-grade status, wat beleggers aangeeft dat het een speculatieve belegging is. Moody's noemde de volatiliteit van Bitcoin als een primaire reden voor deze risicobeoordeling.
"Onze analyse omvat verschillende aannames die consistent zijn met onze methodologie, waaronder een voorschotpercentage van 72,06% en een blootstellingsperiode van twee dagen, wat overeenkomt met een Ba2-rating voor Bitcoin-onderpand. Het voorschotpercentage weerspiegelt een beoordeling van de historische volatiliteit en liquiditeit van Bitcoin”, schreef Moody’s.
Gegevens geven aan dat de volatiliteit van Bitcoin in de loop van de tijd geleidelijk is afgenomen, hoewel deze nog steeds hoger is dan die van activa zoals goud en bepaalde aandelenindexen.
“De volatiliteit van Bitcoin vertoont een aanzienlijke neerwaartse trend, maar blijft aanzienlijk hoger dan die van zowel de Nasdaq-100 als goud, gedreven door idiosyncratische factoren die specifiek zijn voor het crypto-ecosysteem”, schreef S&P Global eerder deze maand in een rapport.
De New Hampshire Business Finance Authority (BFA) keurde in november het gemeentelijke Bitcoin-gedekte obligatieproject van de staat goed, en beweerde dat het de eerste staat ter wereld zou worden die zo’n project zou uitgeven.
Gerelateerd: Amerikaanse wetgevers publiceren crypto belastingvoorstel zonder Bitcoin belastingvrijstelling
De BFA schetste dat het project van start zou gaan met obligaties ter waarde van 100 miljoen dollar, waarbij het product bedrijven in staat stelt te lenen tegen overgecollateraliseerde Bitcoin.
BitGo Trust Company Inc. fungeert als bewaarder voor het BTC-onderpand, terwijl het project werd ontworpen door vermogensbeheerder Wave Digital Assets in samenwerking met obligatiespecialist Rosemawr Management.
De New Hampshire BFA zei dat de vergoedingen die met het programma worden verdiend "de oprichting van het Bitcoin Economisch Ontwikkelingsfonds zullen ondersteunen, waardoor de autoriteit kan herinvesteren in programma's die bedrijfsgroei en financiële innovatie in heel New Hampshire bevorderen."
Magazine: Alle 21 miljoen Bitcoin loopt risico door kwantumcomputers