Na konferencji Kaiko w Cannes S&P DJI i Kaiko ogłosiły plany tokenizacji indeksu iBoxx amerykańskich obligacji skarbowych na sieci Canton, przekształcając go w programowalny, łańcuchowy produkt IP.
Na konferencji Agora Kaiko w Cannes 31 marca, Cameron Drinkwater, dyrektor ds. produktów i operacji w S&P Dow Jones Indices, oraz Ambre Soubiran, CEO Kaiko, ogłosili partnerstwo w celu tokenizacji jednego z flagowych benchmarków S&P w zakresie stałego dochodu, indeksu iBoxx U.S. Treasury, w sieci Canton. Ma to przekształcić sam indeks w programowalny, łańcuchowy produkt własności intelektualnej, a nie w zwykły kanał cenowy.
CEO Kaiko, Ambre Soubiran, ogłosiła, że „Kaiko i S&P DGI, współpracujemy teraz w tokenizacji jednego z największych benchmarków S&P, indeksu iBoxx, i wprowadzamy go do sieci Canton”. Ruch ten następuje po decyzji DTCC o natywnym wprowadzeniu amerykańskich obligacji skarbowych do sieci Canton (CC), co Drinkwater opisał jako „naturalną okazję do wprowadzenia indeksu iBoxx Treasury również na Canton, aby dać deweloperom produktów lub kontrahentom narzędzie do wykorzystania z fizycznym aktywem bazowym również na tym łańcuchu”.
Soubiran podkreśliła, że nie chodzi o „tylko publikowanie ceny benchmarku w sieci”. Zamiast tego S&P „faktycznie tworzy token smart kontraktu, który zawiera wszystkie dane indeksu”, tak aby klienci otrzymywali „smart kontrakt zawierający dane indeksu, ale także wyraźnie określone licencjonowanie, opłaty i kontrolę dostępu, wszystko osadzone w smart kontrakcie”. Ujęła to jako „bardziej grę dystrybucyjną niż grę danych”, dostarczając pełny produkt indeksu w łańcuchu.
Drinkwater powiedział, że wybór iBoxx był „całkowicie oczywisty”, ponieważ z DTCC wprowadzającym amerykańskie obligacje skarbowe na Canton, „ma się aktywa bazowe” i „bardzo aktywny, instytucjonalny krajobraz handlu obligacjami skarbowymi na Canton”, a także „realne zapotrzebowanie na indeks iBoxx Treasury do wykorzystania jako aktywo bazowe dla emisji produktów w łańcuchu Canton”.
Dla S&P tokenizacja indeksów jako pełnych produktów własności intelektualnej zmienia sposób działania licencjonowania i ekonomii. Drinkwater argumentował, że „jedną z wielkich zalet dla emitenta własności intelektualnej, takiego jak my, w łańcuchu jest to, że faktycznie mamy lepszą audytowalność, widoczność w sposobie wykorzystania własności intelektualnej, raportowanie o tym przypadku użycia i… natychmiastowe raportowanie oraz potencjalną wymianę komercyjną opartą na tym smart kontrakcie”. Na tradycyjnych rynkach, zauważył, S&P „zależy od opóźnionego raportowania wolumenów”, często spornych, a następnie „wielu miesięcy na rozliczenie kontraktu”, podczas gdy w łańcuchu „cała oś czasu znacznie się skraca” z „o wiele mniejszą możliwością sporów”.
Soubiran powiązała to z szerszą zmianą: „im więcej wprowadzamy aplikacji rynków kapitałowych do łańcucha, im więcej wprowadzamy danych do łańcucha, zwłaszcza danych prywatnych i chronionych prawem własności intelektualnej, tym bardziej musimy traktować dane jak aktywa finansowe”. Infrastruktura blockchain, powiedziała, umożliwia „identyfikowalność danych i traktowanie danych jak aktywów finansowych oraz śledzenie, dokąd te dane trafiają”, co jest „świetne z punktu widzenia ochrony własności intelektualnej” i dla „programowego” zarządzania monetyzacją własności intelektualnej w produktach finansowych.
Opierając się na własnej działalności indeksowej Kaiko, zauważyła, że wiele umów o opłaty za indeksy jest powiązanych z aktywami pod zarządzaniem (AUM) i obrotem, a roczne rozliczenia są nadal „dość mocno manualne”. Przeniesienie indeksów do łańcucha pozwala firmom „zweryfikować w łańcuchu, jaki jest AUM związany z produktem finansowym, który jest powiązany z ich indeksem lub benchmarkiem” i umożliwić „codzienne pobieranie opłat na podstawie dziennego obrotu”. Jest to, powiedziała, „niekoniecznie nowy produkt, to tylko nowy sposób dystrybucji” istniejących benchmarków.
Obaj mówcy podkreślili komponowalność jako kluczową korzyść z tego projektu. „Idea tokenizacji indeksu polega na tym, aby emitenci produktów… mogli natywnie konsumować ten produkt indeksowy w łańcuchu i włączać go w produkt finansowy powiązany z indeksem” – wyjaśniła Soubiran, nazywając zastosowanie komponowalności do produktów danych „niezwykle nowym i potężnym”.
Drinkwater opisał strukturę jako warstwową: „można myśleć o tokenie jako indeksie, a następnie o smart kontrakcie owiniętym wokół niego, a to jest przypadek użycia, warunki specyficzne dla przypadku użycia, prawa do audytu itp.” Ta otoczka „może być dopasowana do dowolnego przypadku użycia, o który zwracają się do nas klienci, ale potem jest ona wielokrotnie używalna. Jest wiecznie dostępna. Jest w łańcuchu”. W porównaniu z dzisiejszym modelem, gdzie „klienci muszą zwracać się do nas o każdy przypadek użycia, to jest nowy harmonogram w ich umowie MSA” – powiedział, że to oferuje „bardzo bezproblemowy proces wydawania nowego produktu w łańcuchu, masowo przyspieszający harmonogramy” i „infrastrukturę wielokrotnego użytku, która naprawdę przynosi korzyści wszystkim stronom”.
Odnośnie tego, dlaczego Canton ma znaczenie, Drinkwater wskazał na jego zdolność do łączenia publicznych i prywatnych przepływów pracy. Na w pełni publicznych łańcuchach, takich jak Ethereum, „raportowanie będzie publiczne”, co nie pasuje do „wielu naszych przypadków użycia”, takich jak „prywatne wymiany swapowe… między instytucjami, a oni nie chcą, aby były publiczne”. Ustawienia Canton, powiedział, pozwalają na to, aby raportowanie było „prywatne, gdy musi być prywatne, publiczne, gdzie może być publiczne, ale mimo to wraca do nas”, ujednolicając raportowanie we wszystkich przypadkach użycia w sposób, który „w tradycyjnych finansach nie ma miejsca”.
Soubiran ujęła szerszy cel jako obsługę „niemal nowego rynku docelowego, który stanowią istniejący klienci przenoszący się na infrastrukturę programową i nieco bardziej zdecentralizowaną”, podkreślając, że „wiele wspaniałych rzeczy istnieje w naszym obecnym systemie finansowym”, ale szansa leży w „uczynieniu rzeczy bardziej zautomatyzowanymi… bardziej programowymi w transferze informacji, transferze danych”.
Drinkwater umieścił partnerstwo Kaiko i Canton w szerszej strategii S&P dotyczącej aktywów cyfrowych. Przypomniał, że SPY „nie był SPY przez pierwszą dekadę swojego istnienia, ale zasadził swoją flagę” i powiedział, że S&P rozumie „siłę bycia pierwszym i ustanawiania rzeczywistych przypadków użycia w nowych technologiach”. Z marką „znaną i zaufaną przez instytucje i detalistów”, S&P chce „ruszyć jako pierwsze i wcześnie, gdy mamy przekonanie do nowych produktów i nowych technologii, ponieważ potrzebujemy, aby nasza marka była tam mocno osadzona jako uznany podmiot”.
W ciągu ostatniego roku, powiedział, S&P „bardzo selektywnie” wybierało „wysokiej jakości graczy jako partnerów i umieszczało własność intelektualną w łańcuchu, gdzie widzieliśmy bardzo konkretne i namacalne przypadki użycia”, cytując token S&P 500 w łańcuchu z Centrifuge i indeks Digital Markets 50 z Genari, który łączy akcje i kryptowaluty narażone na blockchain w strukturze „trudnej do odtworzenia w tradycyjnych finansach”. Mimo to, sygnalizował, że jest „najbardziej podekscytowany innowacją, którą dziś wprowadzamy” za pomocą tokenów owiniętych w smart kontrakty, które są „dopasowane do przypadków użycia, ale rozszerzalne i wiecznie dostępne w łańcuchu”, ponieważ to „odblokowuje tak wiele przypadków użycia i skalowalności naszej własności intelektualnej”.