Pe măsură ce autoritățile de reglementare se confruntă cu efectele tot mai mari pe care tehnologia blockchain le-a avut asupra economiei noastre globale, dezvoltarea piețelor financiare progresează într-un ritm din ce în ce mai rapid. SEC primește o scrisoare de la Comitetul său Consultativ pentru Investitori, care recomandă permiterea unor scutiri reglementare foarte specifice pentru a facilita tranzacționarea acțiunilor prin schimbul de date blockchain.

Comitetul a susținut utilizarea unui experiment structurat cu atenție în domeniul acțiunilor tokenizate (de exemplu, reprezentări digitale ale acțiunilor companiei) care pot fi stocate pe un blockchain.
Recomandarea include, de asemenea, protecții puternice pentru investitori. Pare să existe o acceptare crescândă în rândul autorităților de reglementare și al membrilor comunității profesionale financiare cu privire la modul în care tehnologia blockchain ar putea fi utilizată pentru o versiune viitoare a infrastructurii piețelor de capital.

Deși propunerea promovează creativitatea și dezvoltarea, a precizat perfect că token-urile trebuie să respecte legile actuale de securitate în vigoare. În plus, comitetul dorește să se asigure că sistemele financiare tradiționale vor beneficia de protecții similare în acest nou mediu financiar.

<h2>Înțelegerea Acțiunilor Tokenizate</h2>
Token-urile de acțiuni sunt token-uri digitale emise pe tehnologia blockchain și reprezintă un interes de proprietate în companii cotate la bursă. Proprietatea acestor companii nu mai este menținută doar în sfera teritorială a brokerilor, burselor și caselor de compensare, ci este deținută pe un registru descentralizat.
Susținătorii tokenizării cred că tehnologia blockchain are potențialul de a revoluționa modul în care funcționează piețele de valori mobiliare.

<h3>Exemple de potențiale beneficii sunt enumerate mai jos.</h3>
-Cicluri de Decontare mai Rapide
Valorile mobiliare se decontează de obicei la două zile lucrătoare după achiziție (T+2), deși unele piețe se îndreaptă spre decontări mai rapide. Blockchain-ul poate oferi o decontare aproape instantanee.

-Costuri Operaționale mai Mici
Automatizarea decontării și a păstrării înregistrărilor prin Contracte Inteligente ar trebui să reducă numărul de intermediari utilizați pentru a facilita tranzacțiile cu valori mobiliare.

-Transparență mai Mare
Tranzacțiile pe un registru distribuit oferă o înregistrare auditabilă, dificil de modificat, permițând o încredere mai mare în informațiile de pe piață.

-Acces mai Larg la Piață
Valorile mobiliare digitale au capacitatea de a fi tranzacționate la nivel global, precum și posibil 24/7, în funcție de cadrul de reglementare.

Autoritățile de reglementare sunt foarte precaute atunci când iau în considerare utilizarea tehnologiei Blockchain pentru eficiența sa; totuși, aceasta vine și cu riscuri tehnologice și operaționale suplimentare, în special acolo unde nu există o supraveghere adecvată a unei platforme.

<h2>Propunerea Comitetului: Scutiri Limitate și Controlate</h2>
O dereglementare amplă a tranzacționării valorilor mobiliare bazate pe blockchain nu a fost recomandată de Comitetul Consultativ pentru Investitori al SEC. În schimb, a fost propus un cadru de scutiri limitate în scopul încurajării inovației prin intermediul unei scutiri pentru operarea sistemelor de tranzacționare a acțiunilor tokenizate, asigurând în același timp stabilitatea piețelor.

Condițiile pe care companiile care doresc să opereze sisteme de tranzacționare a acțiunilor tokenizate trebuie să le respecte sunt enumerate mai jos:

<h3>Dezvăluiri Obligatorii</h3>
Investitorii care participă la platforme de tranzacționare a acțiunilor bazate pe blockchain vor necesita o divulgare completă a sistemului platformei, inclusiv următoarele domenii:

-Infrastructura și Protocoalele Blockchain

-Custodia Valorilor Mobiliare Digitale

-Mecanisme de Decontare

-Riscuri Tehnice și Limite

-Supraveghere Independentă

În plus, propunerea solicită monitorizarea regulată de către entități terțe independente pentru a se asigura că platformele de tranzacționare respectă cerințele de reglementare, mențin un nivel suficient de reziliență operațională și urmează procesele de guvernare stabilite.

Monitorizarea efectuată regulat ar putea include: auditarea activității de tranzacționare; revizuirea custodiei activelor; și evaluarea modului în care acestea utilizează măsuri eficiente de securitate cibernetică.

<h2>Cerințe de Best-Execution</h2>
Recomandarea creează, de asemenea, o nouă cerință conform căreia toate sistemele de tranzacționare trebuie să se asigure că investitorii primesc cele mai bune condiții disponibile pentru ordinele lor. Pe piețele tradiționale, broker-dealerii sunt supuși obligațiilor de best-execution, care impun ca tranzacțiile să aibă loc la cele mai favorabile prețuri pentru clienți.

Comitetul consultativ consideră că standarde similare ar trebui să se aplice platformelor de tranzacționare pentru valorile mobiliare tokenizate. Această nouă cerință urmărește să elimine dezavantajele piețelor blockchain fragmentate pentru investitorii de retail.

<h3>Conducerea SEC: Valorile Mobiliare Tokenizate Rămân Valori Mobiliare</h3>
Deși comitetul sugerează restrângerea domeniului de experimentare cu valorile mobiliare bazate pe blockchain, autoritățile de reglementare rămân ferme într-un punct principal: chiar dacă au existat eforturi de a crea o nouă clasificare pentru acțiunile tokenizate, acestea intră tot sub reglementările privind valorile mobiliare.

Potrivit lui Paul Atkins, natura juridică a unui produs de investiții va rămâne neschimbată, indiferent dacă produsul este înregistrat pe blockchain sau prin orice altă metodă. Prin urmare, dacă un produs de investiții este reprezentat de un token digital, acesta ar intra, de asemenea, în definiția unei valori mobiliare conform legislației americane, dacă token-ul digital corespunde unui interes de proprietate într-o corporație sau altor interese de capital create de compania emitentă.
Emițătorii, platformele de tranzacționare și intermediarii trebuie, prin urmare, să continue să respecte legile stabilite privind reglementarea valorilor mobiliare, inclusiv cele care impun înregistrarea emițătorilor, divulgarea anumitor informații și protecția împotriva fraudei.

Poziția SEC reflectă, de asemenea, o filozofie mai largă de reglementare; inovația în infrastructura financiară nu ar trebui să se realizeze în detrimentul protecției investitorilor care a fost construită de-a lungul multor ani de reglementare a piețelor.

<h2>Momentul Reglementar către Tokenizare</h2>
Președintele SEC, Gary Gensler, a exprimat angajamentul SEC de a dezvolta un sistem de reglementare cuprinzător pentru valorile mobiliare tokenizate, iar recomandările comitetului consultativ vor oferi un sprijin instituțional suplimentar pentru această inițiativă.

Comitetul este format dintr-un grup de experți din diverse sectoare ale pieței financiare. Membrii reprezintă companii substanțiale care operează cu o expunere semnificativă la piețele financiare, investitori instituționali care urmăresc să genereze venituri prin produse de investiții, sau instituții financiare sau academicieni care studiază problemele de politică financiară și de reglementare.

Aceștia sugerează că există un număr considerabil de experți din diverse sectoare care cred că tehnologia blockchain are potențialul de a se încadra în codurile de piață existente, dacă este implementată într-un cadru de reglementare adecvat.

<h2>Contextul mai Larg: Blockchain și Piețele de Capital</h2>
Criptomoneda nu este singura utilizare a tehnologiei blockchain în finanțe. Tokenizarea, de exemplu, este un proces care utilizează tehnologia registrelor distribuite pentru a reprezenta și verifica digital obiecte de valoare, incluzând, printre altele, instrumente financiare (acțiuni, obligațiuni).

Un număr tot mai mare de bănci mari și alte companii financiare analizează soluții care utilizează tehnologia blockchain pentru a-și eficientiza procesele și a îmbunătăți modul în care sunt decontate și gestionate activele. Prin utilizarea acestor tipuri de sisteme, instituțiile financiare vor putea elimina constrângerile cauzate de metodele tradiționale care tind să fie mai lente și mai puțin eficiente decât este necesar.

Autoritățile de reglementare lucrează la crearea unui plan de a continua tranziția către active digitale fără a crea riscuri sistemice sau a diminua protecțiile pentru investitori.

SEC a învățat din fazele anterioare ale boom-ului cripto, unde tehnologia s-a schimbat prea rapid pentru ca reglementările să țină pasul; astfel, adoptă o abordare prudentă pentru a reglementa piața digitală.

<h2>O Cale Potențială pentru Experimentarea Pieței</h2>
Dacă propunerea comitetului consultativ ar fi adoptată, atunci Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) ar putea crea un mediu reglementat care să ofere supraveghere și control asupra modului în care bursele de valori utilizează tehnologia bazată pe blockchain.

<h3>Acest tip de cadru permite autorităților de reglementare să examineze o serie de factori cheie, inclusiv:</h3>

• Dacă rețelele blockchain sunt capabile să ofere mijloace fiabile pentru executarea unui număr mare de tranzacții cu acțiuni,

• Ce structuri trebuie puse în aplicare pentru a stabili custodia valorilor mobiliare tokenizate,

• Ce tipuri de instrumente sau metode pot fi utilizate pentru a asigura că manipularea pieței este prevenită,

• Cum ar trebui modificate reglementările actuale de protecție a investitorilor ca urmare a descentralizării infrastructurii.

SEC pare să adopte o abordare intenționată, bazată pe cercetare, în angajarea cu tehnologia blockchain, mai degrabă decât să permită o experimentare nerestricționată.

<h2>Viitorul Piețelor de Acțiuni Tokenizate</h2>
Decizia consiliului consultativ este un punct critic în dialogul continuu cu privire la locul unde tehnologia blockchain poate fi utilizată astăzi în cadrul sistemelor financiare contemporane. Recomandarea în sine nu duce la modificări ale regulilor sau reglementărilor; mai degrabă, reflectă un interes crescut în rândul autorităților de reglementare de a lua în considerare soluții blockchain pentru tranzacționarea valorilor mobiliare.

În cazul în care SEC adoptă un cadru de reglementare formal similar cu cel discutat aici, acțiunile tokenizate pot apărea ca o clasă de active în cadrul pieței financiare globale.

Acest lucru nu ar elimina imediat bursele tradiționale, ci ar crea un mediu care este probabil să faciliteze o piață hibridă în care tehnologia blockchain este utilizată în combinație cu piețele tradiționale de-a lungul timpului.
Există o tendință în continuă creștere în acceptarea inovației blockchain pentru finanțe, bănci de investiții, piețe de capital și tehnologie.

Cu toate acestea, orice acceptare va fi sub înțelegerea că toate părțile implicate oferă o divulgare completă a acțiunilor, practicilor și modelului lor de afaceri; și că există mecanisme eficiente în vigoare pentru a-i trage la răspundere pe cei responsabili de abateri.
Pe măsură ce SEC își evaluează politicile privind tokenizarea; acest echilibru dintre inovație și reglementare va fi factorul determinant în modul în care spațiul activelor digitale evoluează și se dezvoltă prin utilizarea tehnologiei blockchain.

Comitetul Consultativ pentru Investitori al SEC recomandă excepții limitate pentru acțiunile tokenizate pe blockchain pentru a stimula inovația în tranzacționarea valorilor mobiliare, menținând în același timp protecții puternice pentru investitori și conformitate completă.

Comitetul Consultativ al SEC Sprijină Excepții Limitate pentru Tranzacționarea Acțiunilor Bazate pe Blockchain

/media/contribution/carab5c61e19c99404fb0f0376e6ecd0828/moq_0409071526301.stxt

Prețul XRP: Profilul risc-recompensă se îmbunătățește, dar piața futures semnalează fragilitate

/media/contribution/carc072c0d323a24ac2ba4106e23976525e/yeh_0409070157149.stxt

De ce Custodia Proprie Contează Încă: Lecții Grele din Incidentele Recente ale Exchange-urilor

/media/contribution/card3fba98694a54052b2017ef4c8e409d3/iml_0409065411058.stxt

Taxele Bitcoin scad la un minim de mai mulți ani: un semnal subtil în timp ce piața caută direcție

/media/contribution/car2462061785bf405180e762c0cf958ea4/o33_0409064909258.stxt

Semnalul Șocului Aprovizionării Bitcoin se Amplifică pe Măsură ce Deținătorii pe Termen Lung Acumulează Agresiv

/media/contribution/car0ef40bf5191843918b451a5d9fef2812/7qc_0409064038926.stxt

Soluna Holdings își extinde strategia de energie regenerabilă prin achiziția unei ferme eoliene de 53 de milioane de dolari

/media/contribution/card136ae5a5c864d1a87b1957d515bd0b3/sop_0409063150150.stxt