La conferința Kaiko de la Cannes, S&P DJI și Kaiko au dezvăluit planuri de a tokeniza indicele iBoxx U.S. Treasury pe Canton, transformându-l în proprietate intelectuală (IP) programabilă on-chain.
La conferința Agora Kaiko de la Cannes, pe 31 martie, Cameron Drinkwater, Chief Product and Operations Officer al S&P Dow Jones Indices, și Ambre Soubiran, CEO al Kaiko, au dezvăluit un parteneriat pentru a tokeniza unul dintre indicii de referință principali de venit fix ai S&P, indicele iBoxx U.S. Treasury, pe rețeaua Canton, transformând indicele în sine într-un produs IP programabil on-chain, mai degrabă decât într-un simplu flux de prețuri.
Ambre Soubiran, CEO al Kaiko, a anunțat că „Kaiko și S&P DGI, parteneriem acum pentru a tokeniza unul dintre cei mai mari indici de referință S&P, indicele iBoxx, și a-l aduce pe rețeaua Canton.” Această mișcare urmează deciziei DTCC de a aduce Titlurile de Trezorerie SUA nativ pe Canton (CC), pe care Drinkwater a descris-o ca fiind „o oportunitate naturală pentru noi de a aduce și indicele iBoxx Treasury pe Canton pentru a oferi dezvoltatorilor de produse sau contrapartidelor un instrument de utilizat cu activul suport fizic, de asemenea, pe acel lanț.”
Soubiran a subliniat că aceasta „nu este doar publicarea prețului indicelui de referință pe rețea.” În schimb, S&P „creează de fapt un token de contract inteligent care conține toate datele indicelui,” astfel încât clienții să primească „un contract inteligent care conține datele indicelui, dar care are în mod explicit și licențiere, taxe și control de acces toate încorporate într-un contract inteligent.” Ea a încadrat-o ca fiind „mai degrabă o strategie de distribuție decât o strategie de date,” livrând produsul indice complet on-chain.
Drinkwater a spus că alegerea iBoxx a fost o „decizie evidentă” deoarece, odată cu plasarea Titlurilor de Trezorerie SUA pe Canton de către DTCC, „ai activul suport” și „un peisaj de tranzacționare instituțională foarte activ pentru titlurile de trezorerie pe Canton,” plus „o cerere reală pentru indicele iBoxx Treasury de a fi folosit ca activ suport pentru emiterea de produse pe lanțul Canton.”
Pentru S&P, tokenizarea indicilor ca produse IP complete schimbă modul în care funcționează licențierea și economia. Drinkwater a argumentat că „unul dintre marile avantaje pentru un emitent de proprietate intelectuală ca noi, on-chain, este că avem o auditabilitate mai bună, vizibilitate în modul în care este utilizată IP-ul, raportare privind acel caz de utilizare și… raportare instantanee și, potențial, schimb comercial bazat pe acel contract inteligent.” Pe piețele tradiționale, a remarcat el, S&P este „dependent de raportarea întârziată a volumelor,” adesea contestate, urmată de „mai multe luni pentru decontarea contractelor,” în timp ce on-chain „întregul interval de timp se scurtează considerabil,” cu „mult mai puține oportunități de dispută.”
Soubiran a legat acest lucru de o schimbare mai amplă: „cu cât aducem mai multe aplicații pentru piețele de capital on-chain, cu atât aducem mai multe date on-chain, în special date private și protejate prin IP, cu atât trebuie să tratăm datele ca un activ financiar.” Infrastructura blockchain, a spus ea, permite „trasabilitatea datelor și tratarea datelor ca un activ financiar și urmărirea locului unde merg aceste date,” ceea ce este „excelent din punctul de vedere al protecției IP” și pentru gestionarea „programatică” a monetizării IP în produsele financiare.
Bazându-se pe propria afacere cu indici a Kaiko, ea a remarcat că multe aranjamente de taxe pentru indici sunt legate de AUM (Active sub Administrare) și rulaj, iar reconcilierile de la sfârșitul anului sunt încă „destul de manuale.” Mutarea indicilor on-chain permite firmelor să „verifice on-chain care este AUM-ul legat de produsul financiar care este legat de indicele sau reperul lor” și să permită „colectarea zilnică a taxelor pe baza rulajului zilnic.” Nu este, a spus ea, „neapărat un produs nou, este doar o modalitate nouă de distribuire” a indicilor de referință existenți.
Ambii vorbitori au evidențiat compozabilitatea ca un beneficiu cheie al acestui design. „Ideea de a tokeniza un indice este ca emitenții de produse… să consume acel produs indice nativ on-chain și să îl împacheteze într-un produs financiar legat de indice,” a explicat Soubiran, numind aplicarea compozabilității la produsele de date „extrem de nouă și puternică.”
Drinkwater a descris structura ca fiind stratificată: „vă puteți gândi la token ca fiind indicele și apoi la contractul inteligent fiind înfășurat în jurul lui, iar acesta este cazul de utilizare, termenii și condițiile specifice cazului de utilizare, drepturile de audit etc.” Acest înveliș „poate fi adaptat oricărui caz de utilizare pentru care clienții vin la noi, dar apoi este utilizabil în mod repetat. Este peren. Este on-chain.” Comparativ cu modelul actual, în care „clienții trebuie să vină la noi pentru fiecare caz de utilizare, este un nou program în acordul lor cadru (MSA),” el a spus că acest lucru oferă „un proces foarte fluid de obținere a unui nou produs emis on-chain, accelerând masiv termenele,” și o „infrastructură reutilizabilă care beneficiază cu adevărat toate părțile.”
Despre motivul pentru care Canton este important, Drinkwater a subliniat capacitatea sa de a îmbina fluxurile de lucru publice și private. Pe lanțuri publice complete precum Ethereum, „acea raportare va fi publică,” ceea ce nu se potrivește cu „multe dintre cazurile noastre de utilizare,” cum ar fi „schimburile private… între instituții, iar ei nu doresc ca acestea să fie publice.” Configurația Canton, a spus el, permite ca raportarea să fie „privată atunci când trebuie să fie privată, publică acolo unde poate fi publică, dar să ajungă la noi, totuși,” unificând raportarea pentru toate cazurile de utilizare într-un mod care „în finanțele tradiționale (TradFi) nu este cazul.”
Soubiran a încadrat scopul mai larg ca deservirea „aproape a unei noi piețe adresabile, care este reprezentată de clienții existenți care se mută la o infrastructură programatică și puțin mai dezinermediată,” subliniind că „multe lucruri excelente există în sistemul nostru financiar actual,” dar că oportunitatea constă în „a face lucrurile mai automate… mai programatice în transferul de informații, transferul de date.”
Drinkwater a plasat parteneriatul Kaiko și Canton în strategia pe termen lung a S&P privind activele digitale. El a reamintit că SPY „nu a fost SPY în primul deceniu al existenței sale, dar a plantat un steag,” și a spus că S&P înțelege „puterea de a acționa primul și de a stabili cazuri de utilizare reale în noua tehnologie.” Cu un brand „cunoscut și de încredere atât pentru instituții, cât și pentru publicul larg,” S&P dorește „să acționeze primii și devreme atunci când avem convingere în noi produse și noi tehnologii, deoarece avem nevoie ca brandul nostru să fie ferm stabilit acolo ca o entitate consacrată.”
Pe parcursul ultimului an, a spus el, S&P a ales „foarte selectiv” „jucători de înaltă calitate ca parteneri și a plasat IP-ul on-chain acolo unde am văzut cazuri de utilizare foarte discrete și tangibile,” citând tokenul S&P 500 on-chain cu Centrifuge și indicele Digital Markets 50 cu Genari, care grupează acțiuni expuse la blockchain și criptomonede într-o structură „greu de replicat în TradFi.” Chiar și așa, el a semnalat că este „cel mai entuziasmat de inovația pe care o promovăm astăzi” cu token-uri învelite în contracte inteligente care sunt „adaptate cazurilor de utilizare, dar extensibile și perene on-chain,” deoarece acest lucru „deblochează atât de multe cazuri de utilizare și scalabilitatea IP-ului nostru.”