Agenția de rating de credit de pe Wall Street, Moody's, tocmai a emis primul său rating de credit pentru obligațiuni susținute de Bitcoin.

Moody's Ratings a atribuit un rating provizoriu Ba2 unei perechi de obligațiuni de venit susținute de Bitcoin, care vor fi emise prin Autoritatea pentru Finanțarea Afacerilor a Statului New Hampshire.

Un rating de credit funcționează mult similar cu un scor de credit pentru un împrumutat individual. Este o evaluare independentă a probabilității ca o datorie să fie rambursată.

Firma afirmă că este prima dată când o agenție majoră de credit a evaluat o obligațiune direct colateralizată cu Bitcoin.

Obligațiunile, emise în cadrul Proiectului Waverose Finance, au o valoare nominală combinată de până la 100 de milioane de dolari și scad în 2029.

Ratingul Ba2 le plasează două trepte sub gradul de investiție, în teritoriu speculativ – dar atribuirea în sine marchează o piatră de hotar.

Obligațiunile sunt instrumente cu recurs limitat, ceea ce înseamnă că nu există fonduri publice din New Hampshire în joc. Autoritatea pentru Finanțarea Afacerilor a statului acționează ca un emitent intermediar. Rambursarea provine exclusiv din lichidarea Bitcoin deținut în custodie de BitGo Bank & Trust, a explicat Moody's într-un comunicat de presă.

Moody's a declarat că a aplicat o rată de avans de 72,06% și o perioadă de expunere de două zile, consecventă cu un rating Ba2 pentru colateralul Bitcoin. "Rata de avans reflectă o evaluare a volatilității istorice și a lichidității Bitcoin," a scris firma în comunicat.

Supracolateralizarea inițială este stabilită la 1.60x, cu un declanșator de raport împrumut-valoare (LTV) la 1.40x care ar forța răscumpărarea obligatorie dacă este depășit. Aceasta înseamnă că, dacă prețul Bitcoin scade suficient de mult pentru a valora doar de 1,4 ori valoarea împrumuturilor, acesta va fi lichidat.

Acordul vine într-un moment în care datoria evaluată legată de Bitcoin a căpătat amploare.

La sfârșitul anului 2025, creditorul cripto Ledn a primit un rating BBB- de la S&P Global pentru o securitizare susținută de active în valoare de 188 de milioane de dolari, care grupa împrumuturi susținute de Bitcoin. Acesta a fost cel mai înalt rating obținut de o firmă cripto la acea vreme.

Acesta a fost cu cinci grade intermediare mai mare decât cele obținute de creditorul DeFi Sky și de Strategy-ul lui Michael Saylor, care au primit ambele ratinguri B- anul trecut.

Dar acel acord a întâmpinat turbulențe în februarie, când o vânzare masivă de Bitcoin a declanșat lichidări ale aproximativ un sfert din pool-ul de împrumuturi subiacente.

Obligațiunile NH nu au fost încă evaluate. Moody's a declarat în comunicatul său că un raport de pre-vânzare va fi disponibil în curând.

Moody's este interesată de cripto de ceva timp. Firma a testat ratinguri on-chain cu Solana în iunie 2025.

"Continuăm să adoptăm inovația în finanțe și să explorăm activ noi căi pentru ca ecosistemul finanțelor digitale să acceseze evaluările noastre de credit," a declarat la acea vreme Rajeev Bamra, șeful strategiei pentru economia digitală la Moody’s Ratings.