KEI StablecoinGiá

(KEI)

KEI là stablecoin thế chấp vượt mức (over-collateralized) bản địa của giao thức Keiko Finance. Không giống như các stablecoin thuật toán dựa vào các thuật toán cung-cầu, KEI tuân theo mô hình Vị thế Nợ Thế chấp (Collateralized Debt Position - CDP). Điều này có nghĩa là KEI chỉ được đúc (mint) khi người dùng gửi tài sản thế chấp dư thừa vào một vault của giao thức. Mỗi token KEI đang lưu thông đều được bảo chứng bởi tài sản có giá trị lớn hơn giá trị của nó, cung cấp một lớp bảo mật mạnh mẽ và đảm bảo stablecoin này luôn được bảo chứng bằng tài sản thay vì hoàn toàn mang tính đầu cơ.

KEI được thiết kế dành riêng cho hệ sinh thái Hyperliquid, hoạt động trên lớp HyperEVM. Nó đóng vai trò là nguồn thanh khoản chính, cho phép người dùng tham gia vào các hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) khác nhau như giao dịch, đòn bẩy và yield farming. Bằng cách cung cấp một phương tiện trao đổi ổn định trong mạng lưới này, KEI hỗ trợ tiện ích và sự phát triển của cộng đồng Hyperliquid rộng lớn hơn cùng các ứng dụng bản địa của nó.

Giao thức sử dụng hai token riêng biệt. KEI là stablecoin thế chấp vượt mức được thiết kế để duy trì giá trị ổn định cho việc giao dịch và thực hiện các giao dịch. Ngược lại, KEIKO là token tiện ích và quản trị của giao thức. Trong khi KEI cung cấp sự ổn định, KEIKO được sử dụng để quản trị giao thức, bỏ phiếu cho các quyết định quan trọng và staking để nhận một phần phí giao thức được tạo ra bởi nền tảng.

Sự ổn định được quản lý thông qua hai cơ chế chính: Trần giá (Price Ceiling) và Sàn giá (Price Floor). Nếu KEI tăng cao hơn mức mục tiêu, Trần giá (liên kết với tỷ lệ Cho vay trên Giá trị tối đa - Max Loan-to-Value) cho phép người dùng đúc KEI mới và bán để kiếm lời, từ đó kéo giá xuống. Ngược lại, Sàn giá được duy trì thông qua việc quy đổi (redemptions). Nếu KEI giảm xuống dưới mức peg, người dùng có thể quy đổi nó lấy tài sản thế chấp cơ sở với giá trị 1:1, tạo ra lực mua đẩy giá trở lại mức $1.00.

Để đúc KEI, người dùng phải gửi các tài sản được hỗ trợ vào một vault làm tài sản thế chấp. Vì giao thức là thế chấp vượt mức, giá trị của tài sản được gửi phải vượt quá giá trị của KEI được vay. Nếu giá trị thị trường của tài sản thế chấp giảm xuống dưới một Tỷ lệ Thanh lý (Liquidation Ratio) cụ thể, vault có thể bị thanh lý. Quá trình này bao gồm việc bán tài sản thế chấp để hoàn trả khoản nợ, đảm bảo tổng cung của KEI luôn được bảo chứng đầy đủ tại mọi thời điểm.

Keiko Finance đã trải qua các cuộc kiểm toán bảo mật bởi các công ty như CD Security và Kupia Security để giảm thiểu các lỗ hổng kỹ thuật. Bất chấp các biện pháp này, người dùng nên nhận thức được các rủi ro tiềm ẩn, bao gồm rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro thanh lý trong thời điểm thị trường biến động mạnh và rủi ro mất peg (de-pegging) nếu stablecoin rời khỏi giá trị mục tiêu. Giao thức nhấn mạnh tính minh bạch và sự tham gia của cộng đồng trong hệ sinh thái Hyperliquid để giúp quản lý các rủi ro này.