HyperstableGiá

(PEG)

Hyperstable là một giao thức stablecoin phi tập trung, được bảo chứng bằng tiền mã hóa và thế chấp vượt mức, được xây dựng trên mạng lưới Hyperliquid (HyperEVM). Nó cho phép người dùng gửi tài sản thế chấp để đúc (mint) các tài sản ổn định, tạo điều kiện cho một hệ thống tín dụng phi tập trung. Giao thức nhằm cung cấp một cơ sở hạ tầng an toàn và minh bạch cho việc đúc stablecoin và cung cấp thanh khoản trong hệ sinh thái HyperEVM.

USH và PEG đóng hai vai trò khác nhau trong giao thức. USH là stablecoin phi tập trung được thiết kế để duy trì giá trị neo (peg) ở mức $1. PEG là token tiện ích và quản trị của giao thức. Trong khi USH được sử dụng cho các giao dịch và tính ổn định, PEG được sử dụng để bỏ phiếu quản trị, nhận chia sẻ doanh thu từ giao thức và làm phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản và người tham gia.

Hyperstable áp dụng mô hình Vote-Escrow (ve), trong đó người dùng khóa token PEG của họ để nhận vePEG. Bằng cách chuyển đổi PEG sang vePEG, người nắm giữ có được quyền biểu quyết đối với các quyết định của giao thức và nhận một phần doanh thu của nền tảng, bao gồm lãi suất và phí thanh lý. Cơ chế này được thiết kế để điều chỉnh lợi ích của những người nắm giữ dài hạn phù hợp với sự phát triển lành mạnh của giao thức.

Người dùng có thể kiếm PEG thông qua các cấu trúc khuyến khích khác nhau. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể farm PEG bằng cách cung cấp tài sản cho các pool giao dịch phi tập trung được hỗ trợ. Ngoài ra, giao thức còn có các chương trình khuyến khích theo kỷ nguyên (epoch), nơi người dùng có thể nhận tiền thưởng thông qua các hoạt động đúc (mint) và chương trình giới thiệu. Những người nắm giữ vePEG bị khóa cũng nhận được phân phối doanh thu giao thức và sự bảo vệ chống lại việc pha loãng nguồn cung.

Tỷ giá USH được duy trì thông qua sự kết hợp giữa thế chấp vượt mức và kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) thị trường. Người dùng phải gửi giá trị tài sản thế chấp (chẳng hạn như stHYPE) nhiều hơn lượng USH mà họ đúc ra, đảm bảo hệ thống luôn được bảo chứng bởi giá trị dư thừa. Nếu giá của USH lệch khỏi mục tiêu, những người tham gia thị trường sẽ được khuyến khích kinh doanh chênh lệch giá để đưa giá trở lại mức neo ban đầu.

Các rủi ro chính bao gồm thanh lý và lỗ hổng hợp đồng thông minh. Người dùng phải đối mặt với rủi ro thanh lý nếu giá trị tài sản thế chấp của họ giảm đáng kể, khiến Chỉ số Sức khỏe (Health Factor) xuống dưới ngưỡng yêu cầu. Để tránh điều này, việc duy trì tỷ lệ thế chấp cao là điều được khuyến nghị. Giống như tất cả các giao thức phi tập trung khác, luôn tồn tại rủi ro cố hữu về việc khai thác lỗi hợp đồng thông minh, khiến việc kiểm toán từ bên thứ ba trở nên thiết yếu để đánh giá bảo mật.