ResupplyGiá

(RSUP)

Resupply (RSUP) là một giao thức stablecoin phi tập trung dựa trên mô hình Vị thế Nợ Thế chấp (CDP). Giao thức cho phép người dùng gửi các stablecoin sinh lãi làm tài sản thế chấp để vay một stablecoin bản địa được gọi là reUSD. Dự án được phát triển thông qua sự hợp tác giữa các giao thức tài chính phi tập trung hàng đầu, thường hoạt động như một thực thể phụ tự trị phi tập trung trong một hệ sinh thái lớn hơn gồm các nền tảng tối ưu hóa lợi nhuận.

Infinite Banking là cơ chế cốt lõi của giao thức nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn. Nó đề cập đến khả năng người dùng có thể vay dựa trên tài sản của họ bằng cách đúc reUSD trong khi tài sản thế chấp cơ sở vẫn tiếp tục tạo ra lợi nhuận ở phía sau. Điều này cho phép những người tham gia tiếp cận thanh khoản để chi tiêu hoặc đầu tư thêm trong khi các khoản tiền gửi ban đầu vẫn hoạt động hiệu quả và tiếp tục tăng trưởng, giúp lợi nhuận tạo ra bù đắp được chi phí vay vốn một cách hiệu quả.

reUSD duy trì tỷ giá (peg) thông qua cơ chế mua lại (redemption) cho phép người dùng đổi nó lấy tài sản thế chấp cơ sở trị giá một đô la, được hỗ trợ bởi một Insurance Pool đóng vai trò là chốt chặn cuối cùng. Lãi suất vay được điều chỉnh linh hoạt để khuyến khích các hành vi thị trường nhằm giữ giá ổn định. Giao thức hỗ trợ các stablecoin sinh lãi chính từ các nền tảng thanh khoản đối tác. Khi được ký gửi, các tài sản này sẽ tự động được sử dụng trong các thị trường cho vay để đảm bảo tạo ra lợi nhuận liên tục cho người vay.

Token RSUP cung cấp tiện ích quản trị và chia sẻ doanh thu. Staking RSUP cấp cho người dùng quyền biểu quyết để quyết định các tham số của giao thức và hướng phát thải (emissions). Ngoài ra, những người staking sẽ nhận được một phần doanh thu của giao thức, được trả bằng stablecoin reUSD bản địa. Để duy trì sự ổn định của hệ sinh thái, giao thức yêu cầu khoảng thời gian chờ (cooldown period) 14 ngày để unstaking. Trong thời gian này, người dùng sẽ ngừng nhận phần thưởng và mất quyền biểu quyết trước khi có thể hoàn tất việc rút token của mình.

Lãi suất vay được thiết kế để ở mức 'positive carry', nghĩa là chi phí vay thường thấp hơn lợi nhuận thu được từ tài sản thế chấp. Lãi suất được thiết lập dựa trên tỷ lệ cho vay của tài sản thế chấp cơ sở và một mức sàn phi rủi ro tối thiểu. Người dùng có thể khuếch đại lợi nhuận của mình thông qua đòn bẩy bằng cách vay reUSD, mua thêm tài sản thế chấp sinh lãi và gửi lại vào giao thức. Mặc dù điều này làm tăng lợi nhuận, nhưng nó cũng làm tăng rủi ro thanh lý nếu giá trị tài sản thế chấp thay đổi.

Sau vụ khai thác thao túng oracle giá vào giữa năm 2025, đội ngũ giao thức đã ngay lập tức tạm dừng các hợp đồng bị ảnh hưởng và yêu cầu các đợt kiểm toán (audit) mới từ các công ty bảo mật uy tín. Một kế hoạch phục hồi đã được triển khai, trong đó DAO đã biểu quyết sử dụng Insurance Pool để trang trải các khoản nợ tồn đọng. Để khôi phục niềm tin và phần thưởng cho sự trung thành, giao thức đã phân phối các ưu đãi bằng token RSUP cho những người dùng duy trì vị thế staking của họ trong suốt giai đoạn phục hồi, đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài của nền tảng.